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文档内容总结

核心内容概述

本文档是兴业证券于2015年1月发布的行业研究报告，涵盖金融工程、化工、TMT、建筑建材、钢铁、非银行金融等多个行业的投资观点及分析。报告主要从行业趋势、公司业绩、投资建议及风险提示等方面展开，为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

金融工程观点

• 国防B和军工B强势归来：在政策宽松预期和改革预期的推动下，军工类分级基金表现强劲。
• 今日分级基金投资策略：
  • B份额：建议关注中小盘指数对应的进取份额，如中小板B、创业板B、军工B等。
  • A份额：推荐具有较大折价和较高隐含收益率的A份额，如申万收益、800金融A、地产A、证保A等。
• 分级基金套利策略：部分分级基金溢价率较高，但折价套利机会较少。

化工行业观点

• 华峰超纤（300180）：

  • 2014年业绩增长20%-50%，主要得益于产销规模扩大和新品及外贸业务占比提升。
  • 公司全年业绩保持快速增长，预计2014-2016年EPS分别为0.80、1.12、1.39元。
  • 维持“增持”评级，风险提示包括下游景气下滑及新品销售不达预期。

• 史丹利（002588）：

  • 2014年实现营业总收入56.54亿元，同比增长5.77%，净利润增长23.91%。
  • 四季度销量增速延续上升，品牌渠道布局继续深化。
  • 公司产品结构优化，盈利能力和增长潜力增强。
  • 维持“增持”评级，风险提示包括单质肥价格波动及下游需求不达预期。

TMT行业观点

• 微信朋友圈广告上线：标志着移动营销进入快速发展阶段，相关公司如腾讯控股、信雅达、点点客、随视传媒等将受益。
• 蓝色光标业绩预告点评：
  • 2014年净利润增长55%-70%，符合预期。
  • 内生增长强劲，外延扩张持续，维持“增持”评级。
  • 预计2014-2016年EPS分别为0.73、0.95、1.07元，对应PE估值在20-25倍左右。

建筑建材行业观点

• 再升科技（微玻纤棉制品龙头）：
  • 公司是国内最早进入微玻纤制品领域的企业之一，具备完整产业链布局。
  • 主要产品包括微纤维玻璃棉、玻纤滤纸和真空绝热板芯材。
  • 2014年上半年营收1.04亿元，同比增长6.87%，净利增长28.4%。
  • 公司具备较强的创新能力，预计2014-2016年归母净利分别为0.41亿元、0.49亿元、0.64亿元。
  • 合理定价区间为14.2-17.75元，维持“增持”评级。
  • 风险提示包括技术人员流失及未决诉讼的潜在影响。

钢铁行业观点

• 黄金迎来中级别反弹：黄金价格已充分反映悲观预期，底部确立，未来有望独立上涨。
• 黄金股推荐：首推山东黄金（600547）、辰州矿业（002155）等，认为其具备较强的弹性及成长潜力。
• 风险提示：美元指数和美联储加息预期的不确定性可能影响黄金走势。

非银行金融行业观点

• 保险公司发行资本补充债券：

  • 资本补充渠道拓宽，有利于偿二代平稳过渡。
  • 保险公司可发行的资本补充债券及次级债之和不超过净资产的100%。

• 申万宏源市值探讨：

  • 申万宏源与宏源证券合并后，合理估值在1500-1900亿元左右，对应每股股价10.1-12.8元。
  • 另外，按PB估值法，合理市值约为2000亿元，对应每股股价13.5元。
  • 申万宏源整合属于强强联合，有利于未来发展，维持“增持”评级。
  • 风险提示包括业务、人员及资源整合风险。

新股信息

投资评级说明

• 行业评级：

  • 推荐：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 回避：相对表现弱于市场

• 公司评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

机构销售经理联系方式

风险提示汇总

• 化工行业：下游景气下滑、新品销售不达预期。
• TMT行业：市场竞争加剧、政策变动。
• 钢铁行业：美元指数波动、美联储加息预期。
• 非银行金融行业：保费增速不达预期、资本市场下跌、政策不确定性。
• 建筑建材行业：技术人员流失、未决诉讼影响。

信息声明与法律声明

• 公司在知晓范围内履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。
• 本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立出具，不涉及任何形式的补偿。
• 兴业证券具备证券投资咨询业务资格，报告仅供其客户使用，不构成买卖建议。
• 报告内容仅供参考，不保证信息的准确性和完整性，也不保证内容不发生变更。
• 报告可能涉及潜在利益冲突，投资者应谨慎对待，不应视为唯一决策依据。