20150123-兴业证券-支点分级基金投资策略_国防B和军工B强势归来_12页_365kb

兴业支点分级基金投资策略总结（20150123）

核心内容概述

本报告由兴业证券金融工程团队与策略团队联合发布，旨在为投资者提供2015年1月23日分级基金的投资建议。报告从政策宽松预期、改革深化背景出发，结合市场走势和分级基金的表现，提出针对B类、A类份额以及套利策略的投资建议。

主要观点

1. 分级基金热点关注

• 2015年A股市场投资机会较多，基于政策宽松和改革预期，权益类分级基金投资可以更加积极。
• 投资者可关注两条主线：一是估值修复行情，二是改革预期带来的投资机会。
• 估值修复行情中，建议配置大盘蓝筹板块，尤其是P/E低于30倍且β值大于0.9的指数，如中证800金融、中证100、沪深300等。
• 改革预期方面，重点行业包括国防军工、环保、医疗服务等，相关分级基金具备上涨潜力。

2. 今日分级B投资策略

• 周四市场小幅上涨，中小盘成长风格股票表现依然强劲。
• 建议B份额投资者关注中小盘指数对应的进取份额，如中小板B、创业板B、信诚500B等。
• 同时，可关注热点行业分级进取份额，如军工B、医药B、环保B、互联网B等。
• 表格中列出的B类份额数据显示，富国军工B、800有色B、资源B等涨幅较大，但部分份额如申万进取、信诚500B等涨幅较小。

3. 今日分级A投资策略

• 周四A份额涨跌不一，但部分品种如创业板A、申万收益A、信诚500A、地产A、NCF环保A等表现较好。
• A份额投资者可适当配置具有较大折价和较高隐含收益率的品种，如申万收益、800金融A、地产A、证保A等。
• 表格显示，A类份额中，申万收益A、创业板A、信诚500A等折价率较低，隐含收益率较高。

4. 今日分级基金套利策略

• 周四市场整体小幅上涨，易方达中小板指数分级基金和长盛同瑞分级基金整体溢价较高，分别为5.26%和3.47%。
• 大部分分级基金处于折价状态，但折价幅度较小，折价套利机会较少。
• 套利机会主要集中在部分溢价率较高的基金上，如易方达中小板指数分级基金。

关键信息

B类份额表现

• 富国军工B：涨幅8.57%，溢价率20.21%，跟踪中证军工指数，指数涨幅4.79%
• 800有色B：涨幅5.86%，溢价率14.80%，跟踪800有色金属指数，指数涨幅3.30%
• 资源B：涨幅4.59%，溢价率12.86%，跟踪中证A股资源指数，指数涨幅2.42%
• 商品B：涨幅3.77%，溢价率5.26%，跟踪中证大宗商品指数，指数涨幅1.93%
• 房地产B：涨幅2.56%，溢价率0.91%，跟踪国证地产指数，指数涨幅1.67%
• 医药B：涨幅1.82%，溢价率3.07%，跟踪国证医药指数，指数涨幅0.97%
• NCF环保B：涨幅1.71%，溢价率0.25%，跟踪中证环保产业指数，指数涨幅0.99%
• 互联网B：涨幅1.10%，溢价率11.77%，跟踪中证移动互联网指数，指数涨幅0.92%
• 信诚500B：涨幅0.75%，溢价率-2.37%，跟踪中证500指数，指数涨幅1.40%

A类份额表现

• 创业板A：涨幅1.63%，折价率6.48%，隐含收益率6.68%
• 申万收益A：涨幅1.30%，折价率22.26%，隐含收益率7.40%
• 信诚500A：涨幅1.28%，折价率-4.25%，隐含收益率5.71%
• 房地产A：涨幅1.20%，折价率14.76%，隐含收益率6.75%
• NCF环保A：涨幅0.61%，折价率0.90%，隐含收益率6.81%
• 800金融A：涨幅0.57%，折价率12.33%，隐含收益率6.79%
• 商品A：涨幅0.41%，折价率1.59%，隐含收益率6.35%
• 地产A：涨幅0.35%，折价率14.46%，隐含收益率6.75%
• 证保A：涨幅0.35%，折价率14.46%，隐含收益率6.72%
• 医药A：涨幅0.31%，折价率2.09%，隐含收益率6.89%
• 信诚300A：涨幅0.23%，折价率12.52%，隐含收益率6.57%
• 食品A：涨幅0.20%，折价率1.89%，隐含收益率6.88%
• 双禧A：涨幅0.19%，折价率7.44%，隐含收益率6.75%
• 资源A：涨幅0.12%，折价率14.36%，隐含收益率6.71%
• 银华稳进：涨幅0.00%，折价率11.57%，隐含收益率6.50%
• 800有色A：涨幅0.00%，折价率12.62%，隐含收益率6.81%

套利机会

• 易方达中小板指数分级基金和长盛同瑞分级基金溢价率较高，分别为5.26%和3.47%，具备一定的套利机会。
• 其他基金整体折价，但折价幅度较小，套利空间有限。

附录信息

分级基金申购费用

• 不同基金的申购费用根据金额不同有所差异，如富国军工B、富国互联B等基金在50万元以上有优惠费率。
• 投资者可根据自身资金规模选择适合的基金，且养老金客户及不同销售渠道可能有额外优惠。

被动投资型股票分级基金数据

• 表格展示了不同基金的母基金净值、A类和B类份额的成交金额、溢价率等信息。
• 其中，易方达中小板指数分级基金和长盛同瑞分级基金溢价率较高，其他基金多处于折价状态。

投资评级说明

• 投资建议基于12个月内的相对表现，分为推荐、中性、回避三种。
• 公司评级分为买入、增持、中性、减持，根据相对大盘涨幅进行判断。

信息披露与声明

• 兴业证券已履行信息披露义务，投资者可通过官网查询相关信息。
• 分析师声明其研究观点独立、客观，不涉及任何利益冲突。
• 法律声明强调报告仅供客户参考，不构成买卖依据，且可能涉及公司持仓或业务关系，需谨慎对待。

总结

本报告从政策宽松、改革预期、市场走势等角度出发，为投资者提供了B类、A类份额以及套利策略的详细建议。投资者可根据自身风险偏好和资金规模，选择适合的分级基金进行配置。同时，报告也提醒投资者注意申购费用差异及潜在利益冲突，建议在充分了解相关信息的基础上进行投资决策。