建材行业2021年中报业绩前瞻：子板块景气推升业绩增长，关注优质成长企业-20210712-国信证券-14页_1mb

建材行业2021年中报业绩前瞻总结

行业概况

2021年建材行业整体表现良好，已有16家企业发布中报业绩预告，其中预增13家，略增2家，不确定1家。在去年疫情低基数效应影响下，今年上半年建材板块业绩有望实现明显同比增长，尤其在高景气度行业和优质赛道中，龙头企业表现更为突出。

核心内容与主要观点

水泥行业

• 行业运行：水泥行业整体保持“新均衡”体系下的稳定运行，价格中枢维持在历史高位。
• 成本与盈利：受煤炭价格上涨影响，盈利水平有所承压，但水泥煤炭价格差仍保持高位，显示行业具备一定的稳定性。
• 市场表现：5月全国水泥产量同比增长12.7%，库存处于历史低位。
• 中报表现：龙头企业如海螺水泥、上峰水泥、万年青等，估值低廉，具备良好安全边际，推荐关注。

玻璃行业

• 行业景气度：延续去年下半年以来的高景气，价格不断刷新同期高位。
• 供需情况：社会库存逐步去化，下游订单饱满，生产企业库存减少，价格仍具支撑。
• 中报表现：旗滨集团、信义玻璃、南玻A等龙头企业业绩预增显著，推荐关注。
• 长期趋势：房地产竣工回暖及消费升级趋势下，浮法玻璃需求仍具支撑，盈利有望持续高位。

玻纤行业

• 行业景气度：受益于下游经济复苏，玻纤价格屡创新高，带动企业中期业绩增长。
• 市场表现：合股纱类产品价格上调，电子纱价格继续小幅上涨。
• 中报表现：中国巨石、中材科技等龙头企业业绩预增，推荐积极布局。
• 长期看点：智能制造与科技升级是未来长期看点，行业景气周期预计持续。

其他建材

• 优质赛道：防水、涂料、五金等子行业头部企业表现突出，推荐坚朗五金、东方雨虹、科顺股份、三棵树。
• 地产影响：部分子行业受地产需求预期影响，股价承压，但估值已跌至历史低位，建议逢低布局，如伟星新材、兔宝宝。
• 细分领域：推荐关注“小而美”的优质细分领域品种，如海洋王、再升科技。

关键信息

• 水泥：全国高标水泥均价同比提高1.91%，库容比为64.0%。
• 玻璃：浮法玻璃国内主流市场平均价为2888.74元/吨，同比增长82.27%。
• 玻纤：无碱2400tex直接纱报价5900-6200元/吨，电子纱G75主流报价17000元/吨。
• 中报数据：1-5月全国水泥产量同比增长19.2%，全国平板玻璃产量同比增长10.9%。
• 投资建议：建议关注低估值优质龙头，把握结构性机会，重点推荐海螺水泥、旗滨集团、中国巨石等。

风险提示

1. 项目落地低于预期；
2. 供给增加超预期；
3. 成本上涨超预期。

证券分析师信息

• 黄道立：电话0755-82130685，邮箱huangdl@quosen.com.cn，证书编号S0980511070003
• 陈颖：邮箱chenying4@guosen.com.cn，证书编号S0980518090002
• 冯梦琪：邮箱fengmq@guosen.com.cn，证书编号S0980521040002

投资评级

• 股票投资评级：

  • 买入：预计6个月内股价表现优于市场指数20%以上
  • 增持：预计6个月内股价表现优于市场指数10%-20%之间
  • 中性：预计6个月内股价表现介于市场指数±10%之间
  • 卖出：预计6个月内股价表现弱于市场指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 超配：预计6个月内行业指数表现优于市场指数10%以上
  • 中性：预计6个月内行业指数表现介于市场指数±10%之间
  • 低配：预计6个月内行业指数表现弱于市场指数10%以上

分析师承诺

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