20240829-天风证券-中国电建-601669.SH-Q2业绩阶段性承压_能源电力高景气下成长性明确_3页_731kb

中国电建（601669）半年报总结（2024年8月29日）

天风证券维持中国电建“买入”评级，目标价未更新，当前股价479元。公司2024年上半年营收与净利润降幅较大，主要受资产减值影响，但分析师认为公司有望从中长期能源电力景气度中受益。

核心业绩数据

• 营收：2024H1营收2849亿，同比增长129%，但修正后Q2单季同比下降219%。
• 净利润：2024H1归母净利润同比下滑649%，主要因资产减值损失达631亿元，增长68%。
• 毛利率：上半年毛利率12.27%，同比增长0.26个百分点，分业务升级推动毛利率提升。

业务亮点

• 新能源投资运营：收入543亿元，同比增长78%，风电、太阳能、抽水蓄能业务增长显著。
• 海外订单：上半年新签能源电力合同3842亿元，同比增2076%，海外订单占比从15.95%升至19.37%，其中阿联酋光伏项目金额约538亿元。

风险提示

• 新签订单增速放缓、项目回款压力、项目建设不及预期。

未来展望

公司2024-2026年预计归母净利润分别为148亿、169亿、196亿元，维持高增长动力。估值方面，当前PE为72倍，PB为54倍。