2017-土改政策与投资深度分析：规模化经营催生投资机会_30页_2mb

土地流转政策与投资机会分析总结

核心内容

土地流转政策通过提高农业规模化程度，推动农业产业链变革，为投资带来新的机遇。土地流转不仅是解决“三农”问题的重要手段，也是深化农村改革、促进现代农业发展的重要抓手。

主要观点

• 土地流转有助于发展现代农业，提升生产效率，增加农民收入，推进新农村建设。
• 农用地承包经营权、集体建设用地及宅基地流转是改革重点。
• 土地流转市场正在快速形成，政府推动下农村耕地流转进程加快。
• 土地流转投资机会涵盖农业服务、优质农资、土地证券化、农地信托化、农业信息化等多个领域。
• 农垦改革成为土地改革的试验田，推动土地证券化、去行政化和混合所有制改革。

关键信息

土地分类

• 农用地：包括耕地、林地、草地、农田水利用地、养殖水面等。
• 建设用地：包括城乡住宅和公共设施用地、工矿用地、交通水利设施用地等。
• 未利用地：包括荒草地、盐碱地、沼泽地、沙地、裸土地等。

土地流转现状

• 2011年与2012年相比，耕地流转总面积增长22.11%。
• 主要流转去向包括农户（67.63%）、专业合作社（13.40%）、企业（8.37%）及其他主体（10.59%）。
• 用于粮食作物的流转土地占比达54.74%。

土地流转投资机会

• 农业服务：包括新型经营主体（平台）、流转金融服务、流转市场服务、农业信息化等。
• 优质农资提供商：如农发种业、金正大、史丹利等，通过技术与渠道整合提升竞争力。
• 土地流转参与者：如东方集团、步森股份、大禹节水等，积极参与土地流转项目。

农垦改革

• 农垦系统拥有大量土地资源，2012年国有农场土地面积达6123.7千公顷。
• 农垦改革主题包括混合所有制、去行政化和土地证券化。
• 农垦改革是国企改革与土地改革的交汇点，为土地流转提供试验田。

实例分析：上海农场宿迁项目

• 项目涉及8万亩土地，计划流转10万亩，打造高端商品粮种植基地。
• 土地平整投入主要由财政资金扶持。
• 项目包括优质稻米生产基地、粮种繁育区、生猪养殖基地等。
• 流转土地投资规模总计约2.8亿元，其中土地平整改造投入1.6亿元。
• 稻麦套作亩年收益估算为1990-2400元，其中土地租金为800元/亩，直接生产成本为852.2元/亩。

土地流转服务业兴起

• 农地信托化、互联网化趋势明显，如天禾农业与中信信托合作推出农地信托产品。
• 阿里巴巴推出“耕地宝”、“聚土地”等平台，推动土地交易与农业信息化。

投资评级

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%-20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%-5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

关注标的

农垦企业

• *ST大荒：拥有1043万亩耕地和200万亩可垦荒地。
• 海南橡胶：集团公司拥有土地资源1127万。
• 亚盛集团：拥有416万亩土地，主营啤酒花、苜蓿草、瓜果等。

农业服务与农资企业

• 农发种业：全国最大的小麦种子生产企业，转型田间综合管理服务商。
• 金正大：通过海内外并购扩张，打造农资一体化服务平台。
• 新研股份：全国最大的玉米收割机生产企业，布局土地流转与现代农业示范项目。
• 史丹利：全国最大的复合肥生产企业，参与种肥一体化。
• 芭田股份：介入农业信息化及物联网平台建设。
• 吉峰农机：与农机合作社联合，探索融资租赁销售模式。
• 象屿集团：参与农产品电子交易平台建设。
• 大禹节水：参与广西50万亩优质高产高糖糖料蔗示范种植基地建设。

土地流转参与者

• 东方集团：于黑龙江五常、方正县流转土地，计划打造高端商品粮种植基地。
• 辉隆股份：在安徽流转2万亩抛荒土地，提升生产效率与盈利能力。
• 步森股份：被康华农业借壳，承包经营桂林市周边12.74万亩耕地。
• 大禹节水：参与河西走廊50万亩土地流转，开展黑果枸杞高效节水灌溉项目。

盈利预测与市场表现

• 农业上市公司盈利预测：
  • ST大荒：EPS预测14E为0.72，PE为15，投资评级为增持。
  • 亚盛集团：EPS预测14E为0.18，PE为43，投资评级为增持。
  • 海南橡胶：EPS预测14E为0.00，PE为217，投资评级为中性。
  • 农发种业：EPS预测14E为0.19，PE为97，投资评级为买入。
  • 金正大：EPS预测14E为0.52，PE为28，投资评级为增持。
  • 新研股份：EPS预测14E为0.30，PE为48，投资评级为买入。
  • 隆平高科：EPS预测14E为0.28，PE为100，投资评级为增持。
  • 大禹节水：EPS预测14E为0.51，PE为107，投资评级为增持。
  • 芭田股份：EPS预测14E为0.14，PE为28，投资评级为中性。

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