20131122-信达证券-农业行业_深度报告-土地流转-政策进度仍将是投资主线_23页_1mb

土地流转：政策进度仍将是投资主线

核心内容概述

本报告由信达证券发布，分析了我国农村土地流转的政策演变、发展趋势、当前模式以及其对农业行业投资的影响。报告指出，土地流转已成为我国农业发展的必然趋势，政策导向和市场机制共同推动了这一进程。随着土地确权、流转平台建设和工商企业参与度的提升，土地流转将为农业类上市公司带来显著的投资机会。

主要观点

1. 土地流转是大势所趋

• 政策背景：自1982年《宪法》首次明确禁止农地流转，到2008年十七届三中全会推动土地流转，再到2013年中央一号文件提出土地流转信托等新模式，政策逐步引导农地流转。
• 城镇化驱动：土地流转是推进城镇化的重要手段，通过解放农村劳动力，促进农业规模化经营，从而提高农业生产效率和农村经济活力。
• 农村土地制度：我国实行城乡二元土地公有制，农村土地为农民集体所有，国家拥有土地征收权。土地确权、登记和流转是实现土地价值的重要前提。

2. 土地流转对农业企业的影响

• 价值重估：拥有大量农地的上市公司将受益于土地流转带来的价值重估。
• 业务扩张：土地流转推动农业规模化经营，种植业、养殖业龙头企业有望通过参与流转实现业务扩张。
• 农资市场变革：随着土地流转和规模化经营的推进，农资企业（种业、农药化肥、农业机械）将迎来新的市场需求，行业龙头将受益。

3. 政策是投资主线

• 政策导向：土地流转的政策走向是决定市场活跃度的关键因素。
• 关注重点：政策突破点包括工商企业进入门槛、确权登记进展、流转平台建设、税收等配套政策。
• 投资建议：建议重点关注土地确权、流转平台建设和政策落实情况，把握政策驱动的投资机会。

关键信息

土地流转现状

• 流转面积：2002年为5385万亩，2011年增长至2.28亿亩，2012年达2.7亿亩，十年增长4倍。
• 流转比例：2012年，全国耕地流转面积占耕地总面积的14.8%。
• 流转形式：目前主要为转包（51.1%）、出租（27.1%）等低级形式，入股和土地信托等高级形式尚处于起步阶段。

土地流转对上市公司的影响

• 价值重估：拥有农地的上市公司将受益于土地流转带来的价值重估，如亚盛集团、海南橡胶等。
• 业务扩张：农业类企业可通过参与土地流转实现规模化经营，如登海种业、吉峰农机等。
• 农资市场：土地流转将促进农资市场的新秩序建立，利好种业、农药化肥和农业机械行业龙头。

投资主线

• 政策驱动：土地确权、流转平台建设、工商企业进入门槛是投资关注的重点。
• 三类机会：价值重估、业务扩张、农资市场新秩序。
• 重点推荐：亚盛集团（600108）、登海种业（002041）等公司。

风险提示

1. 政策推广不足：宏观政策推广力度不足可能影响土地流转进程。
2. 市场积极性低：农民和企业的流转意愿不足可能制约流转规模。
3. 配套制度不完善：土地确权、流转登记等制度尚未完全落地，可能影响流转效率。

典型案例分析

成都“确权赋能”模式

• 政策支持：通过确权登记，提升土地流转效率。
• 流转平台：建立农村产权交易所，推动土地集中流转。
• 金融介入：中信信托推出土地流转信托计划，实现土地经营权与收益权的分离。

长沙“股份合作”模式

• 合作社作用：通过合作社组织农民入股，实现土地集中经营。
• 企业合作：引入工商资本，提升农业经营效率。
• 项目落地：如圣毅园农庄，推动生态农业和旅游发展。

中信信托土地信托

• 信托模式：土地承包经营权信托，实现土地资源的优化配置。
• 示范项目：安徽埇桥区土地信托计划，涉及5400亩土地，打造现代农业循环经济园区。

结论

土地流转是推动农业现代化和城镇化的重要路径，政策导向将直接影响市场活跃度和投资机会。农业类上市公司和农资行业龙头将直接受益于土地流转带来的价值重估、业务扩张和市场新秩序建立。建议投资者密切关注政策进展、确权工作和流转平台建设，把握土地流转带来的投资机遇。