20131027-中泰证券-农林牧渔行业_383方案成热议焦点_新一轮土改方案浮现_21页_1mb

农林牧渔行业定期报告总结

核心内容概述

本报告围绕农林牧渔行业的多个子领域展开分析，重点包括土地改革、猪价走势、肉禽养殖、兽药行业、水产养殖、种子行业、食用油市场以及糖业市场。报告指出，随着政策推动和市场供需变化，行业整体呈现出结构性机会和投资价值。

土地改革

• 改革方向：以权利平等、放开准入、公平分享为核心，深化土地制度改革，建立两种所有制土地权利平等、市场统一、增值收益公平共享的土地制度。
• 改革进程：农村集体建设用地流转将在2014年全面推开，宅基地全面流转或在2015年前后，耕地全面放开流转预计在2018年末。
• 政策影响：土地流转将促进农业规模化、集约化发展，推动农业现代化，提升农民收入和农村发展水平。
• 行业影响：土地改革将带动资源类公司（如亚盛集团、辉隆股份、北大荒、海南橡胶）价值重估，同时推动饲料、种子、兽药、农化等子行业龙头公司发展。

猪价走势

• 当前行情：本周猪价小幅调整至15.20元/公斤，走势符合预期。
• 短期预测：预计10-11月份猪价将窄幅调整，但春节前仍将震荡向上。
• 中期展望：猪价预计在11-12月加速回升，最低点在11.6-12元/公斤。
• 行业影响：建议关注大北农、唐人神、海大集团、通威股份等饲料企业，以及亚盛集团、西王食品等农业股。

肉禽养殖

• 市场表现：H7N9禽流感疫苗研发成功，短期有望刺激需求，加速行业库存消化。
• 价格走势：山东鸡苗价格涨至1.8元/羽，毛鸡价格涨至4.37元/公斤，但鸡肉批发价格有所下跌。
• 行业展望：预计11-12月禽业景气度将反转向上，终端鸡肉制品需求回升将带动行业反弹。
• 投资建议：建议有节奏、波段性布局禽业股，首选唐人神、雏鹰农牧等公司。

兽药行业

• 行业前景：预计2020年中国动保行业规模将达到1000亿元，行业集中度提升趋势明显。
• 龙头公司：瑞普生物、金宇集团、大华农等公司通过产品线扩充和外延式并购提升市场份额。
• 投资逻辑：建议关注具备完善产品线、先进生产工艺和优秀营销渠道的兽药企业。
• 投资建议：积极推荐瑞普生物、金宇集团、大华农等公司。

水产养殖

• 市场表现：山东海参价格维持180元/公斤，预计2014年和2015年价格将继续上涨。
• 行业展望：海参市场将迎来中级行情，龙头公司有望上涨50-100%。
• 投资建议：继续看好壹桥苗业、好当家、东方海洋、獐子岛等公司。

种子行业

• 行业现状：2013年杂交玉米和杂交水稻制种量分别下降13.4%和21.2%，行业进入调整期。
• 企业分化：大型种子公司主动去库存，小型企业则增加制种面积，导致行业供大于求。
• 投资建议：首推登海种业，看好隆平高科的中长期发展机会。

食用油市场

• 价格走势：玉米油价格弱势平稳，豆油走势震荡，对玉米油提振有限。
• 行业展望：西王食品销量将恢复增长，利润率同比上升，产品结构高端化趋势明显。
• 投资建议：继续看好西王食品，维持“买入”评级。

糖业市场

• 国际糖价：巴西下一榨季增产超预期，导致外盘糖价大跌，国内糖价窄幅波动。
• 国内供需：预计2013/14榨季国内食糖供给量将增加，库存消费比上升至18.59%。
• 行业展望：国内糖价将保持平稳，但行业库存可能在2015年大幅下降。
• 投资建议：关注国内糖企，如广西、新疆等主产区企业。

总体投资策略

• 土改主线：短期继续看好土改主题，推荐亚盛集团、北大荒、辉隆股份等公司。
• 农业股布局：十月份是播种农业股的黄金季节，建议回调增持，布局2014年。
• 重点推荐：大北农、瑞普生物、登海种业、西王食品、隆平高科、唐人神等公司。
• 风险提示：母猪存栏维持高位，猪价反转可能推迟至明年上半年，需关注行业库存和需求变化。

关键数据与图表

• 重点农业公司估值表：包括股票代码、名称、收盘价、EPS预测、PE估值及投资评级。
• 农村耕地改革历程：展示不同时期的土地改革政策与主要内容。
• 农村集体建设用地流转改革历程：说明集体建设用地流转的发展阶段。
• 中国现代农业发展模式：展示农业现代化的路径和趋势。
• 杂交玉米与水稻制种数据：包括制种面积、单产、制种量及库存情况。
• 全球食糖库存消费比：反映全球糖市供需状况和库存变化。

结论

整体来看，农林牧渔行业在政策支持和市场调整中展现出结构性机会。土地改革、猪价回升、禽流感疫苗研发成功、兽药行业集中度提升、水产价格上涨及种子行业分化等多重因素，为行业带来投资机遇。建议投资者关注行业龙头和政策受益企业，把握中长期增长趋势。