20180813-东方财富证券-纺织服装行业周报_纺服出口形势较乐观_关注棉纺龙头企业_13页_1mb

纺织服装行业周报总结

核心内容概览

2018年8月13日发布的纺织服装行业周报指出，尽管纺织服装板块上周下跌0.67%，但仍显示出一定的出口增长潜力。报告强调了当前出口形势的乐观面，同时关注了中美贸易摩擦、人民币汇率波动及原材料价格变化对行业的影响。此外，还分析了各子行业及个股的表现，并给出了投资建议和风险提示。

主要观点

行业整体表现

• 纺织服装板块上周下跌0.67%，弱于上证综指（+2%）和沪深300（+2.71%）。
• 7月纺织品出口额达101.59亿美元，同比增长8.78%，显示出口回暖。
• 人民币兑美元汇率企稳但仍存贬值压力，对出口纺企有利。

出口与贸易形势

• 服装出口在7月当月增长3.99%，但前7个月累计同比下降0.8%，显示下游行业进入淡季。
• 中方对美输华商品加征关税清单中涉及十余项纺织原料，但这些商品进口量较小，对国内纺织企业影响有限。
• 中美贸易摩擦加剧，但我国纺织龙头企业正通过全球战略配置，特别是布局东南亚，以应对贸易不确定性。

棉价走势与影响

• 棉价短期受抛储延期及仓单量大影响，承压；长期看，棉花库存下降，供需缺口显现，棉价中枢或将上移。
• 棉纺龙头企业受益于棉价上行及人民币贬值，是当前关注重点。

关键信息

各子行业表现

• 上周，印染上涨3.86%，毛纺上涨1.13%，服饰辅料上涨0.83%，棉纺上涨0.72%。
• 其他纺织、家纺、服装、服饰辅料等子行业均出现不同程度的下跌。

个股表现

• 上周涨幅前十的个股包括柏堡龙、金发拉比、延江股份、中潜股份、如意集团、兴业科技、航民股份、棒杰股份、起步股份和星期六。
• 上周跌幅前十的个股包括步森股份、欣龙控股、上海三毛、安正时尚、水星家纺、三毛B股、比音勒芬、太平鸟、安奈儿和浪莎股份。

重点公司推荐

• 海澜之家（600398.SH）：品牌矩阵整合，库存逐步消化，线下渠道强势，线上空间巨大，具备内生及外延增长潜力，评级为“增持”。
• 航民股份（600987.SH）：印染主业增长迅速，长期受益于行业集中度提升，评级为“增持”。
• 鲁泰A（000726.SZ）：海外产能布局超前，估值低，具有较高安全边际，建议关注。

风险提示

• 原材料价格波动；
• 人民币汇率波动；
• 终端消费疲软，市场反馈不及预期；
• 中美贸易摩擦升级可能带来的不确定性。

行业动态

• 7月衣着类CPI与PPI：同比上涨1.2%与0.7%，显示价格温和上涨。
• 越南纺织品服装出口：预计全年出口额或升至350亿美元，高于预期。
• 印度提高纺织品进口关税：对300多种纺织品提高进口关税至20%，以保护本土产业。

投资建议

• 谨慎看好服装龙头企业海澜之家及印染龙头航民股份；
• 建议关注色织布行业龙头鲁泰A；
• 重点关注森马服饰、南极电商、比音勒芬等公司，其盈利预测积极，估值合理。

行业展望

• 纺织服装行业整体估值偏低，但部分龙头企业表现稳健，具备较强抗风险能力；
• 随着出口回暖及人民币贬值利好，上游棉纺行业值得关注；
• 行业集中度提升为印染及色织布企业带来长期增长机遇。