20180827-东方财富证券-纺织服装行业周报_中美贸易形势紧张_纺企海外布局或分散风险_13页_1mb

纺织服装行业周报总结

核心内容

2018年8月27日发布的纺织服装行业周报，分析了行业近期表现、子行业动态、重点公司情况及投资建议。整体来看，行业面临中美贸易摩擦加剧、人民币贬值压力、原材料成本上升等多重挑战，但部分龙头企业通过海外布局和产业升级，增强了市场竞争力。

主要观点

1. 市场表现

• 纺织服装板块：上周下跌0.48%，弱于上证综指（+2.27%）、沪深300（+2.96%）及创业板指（+1.1%）。
• 子行业表现：棉纺、丝绸、其他纺织等子行业上涨，而服装、家纺等子行业下跌。
• 个股表现：部分个股如海澜之家、森马服饰、南极电商等表现较好，涨幅显著；而部分个股如商赢环球、贵人鸟等跌幅较大。

2. 行业动态

• 中美贸易摩擦：8月23日，中美互征关税，贸易战升级，对纺织服装行业上游产品造成冲击。国内纺织企业加速海外布局，尤其是东南亚地区，以分散风险。
• 印染行业：8月末纺织市场走出淡季，印染行业传统旺季提前，企业接单量饱和。染料和人工成本上升，染费价格上涨，但成本压力向下游转移有限。环保治理推动行业集中度提升，利好龙头企业。
• 土耳其里拉贬值：土耳其里拉暴跌导致进口成本上升，影响其纺织业。若对美棉加征关税，将给纺织厂带来更大压力。
• 孟加拉国出口：2018年上半年孟加拉国对美出口成衣27亿美元，虽增长，但其出口优势难以持续。
• 新疆棉花改革：目标价格改革促进新疆棉花品质提升，国内外价差缩小，产业链激活，提升行业竞争力。
• 广东产业升级：广东服装行业向“中国设计”转型，注重中高端人才引进，提升行业附加值。

关键信息

1. 棉纺行业分析

• 企业经营状况改善，订单需求旺盛，产销顺畅。
• 人民币贬值利好出口纺企。
• 棉价短期企稳，长期来看供需缺口仍存，棉价中枢或上移，利好棉纺龙头企业。

2. 印染行业分析

• 传统旺季提前，企业接单饱和。
• 染料和人工成本上涨，推动染费价格上涨。
• 环保治理推动中小企业退出，行业集中度提升，利好龙头企业。

3. 投资建议

• 谨慎看好：
  • 海澜之家（600398）：中报业绩符合预期，品牌整合、库存消化、三四线渠道强势，海外布局稳健。
  • 航民股份（600987）：印染主业高速增长，受益于行业集中度提升。
• 建议关注：
  • 鲁泰A（000726）：海外产能布局超前，估值低，安全边际高。

风险提示

1. 原材料价格波动风险；
2. 人民币汇率波动风险；
3. 终端消费疲软，市场反馈可能不如预期；
4. 中美贸易摩擦可能进一步升级，影响行业出口和原材料供应。

行业重点关注公司

总结

纺织服装行业在中美贸易摩擦和人民币贬值压力下，整体表现弱于大盘，但部分龙头企业凭借稳健经营、海外布局和行业集中度提升，展现出较强的抗风险能力。棉纺和印染行业分别受到价格波动和成本上升的影响，但行业集中度的提升为龙头企业带来利好。广东等地的产业升级和人才结构优化，进一步推动行业向高质量发展转型。建议关注海澜之家、航民股份等龙头企业，同时警惕原材料和汇率波动等风险。