20220808-国海证券-海信视像-600060.SH-与徕卡合作相互赋能_加速行业海外市场扩张_5页_370kb

海信视像（600060）2022年8月8日研究报告总结

核心内容概述

本报告由国海证券研究所家电行业分析师孟昕发布，对海信视像（600060）在2022年8月8日的市场表现、财务数据及未来发展前景进行了分析。报告维持“买入”投资评级，认为公司与徕卡的合作将带来技术赋能和品牌提升，推动其在激光电视领域的竞争力和海外市场拓展。

主要观点

• 与徕卡合作：2022年7月26日，海信集团与徕卡相机正式签署技术合作协议，双方将在终端显示效果、色彩调校、光学器件等方面展开合作，提升激光电视产品的画质表现。
• 产品升级与品牌提升：徕卡作为全球高端影像品牌，其技术调校能力将显著提升海信激光电视的终端显示效果，有助于增强产品竞争力和品牌影响力。
• 海外市场拓展：合作推出的徕卡牌激光电视或将于2023年初全球上市，有望借助徕卡的品牌效应加速激光电视在海外市场的认知和接受度，推动行业全球市场规模扩张。
• 盈利预测：公司预计2022-2024年归母净利润分别为15.78亿元、18.70亿元和21.56亿元，对应EPS分别为1.21元、1.43元和1.65元，PE分别为10.28倍、8.67倍和7.52倍，显示盈利能力和估值水平持续优化。
• 技术与产品力提升：技术研发实力增强，产品性能不断优化，有助于公司未来业绩增长。

关键信息

市场数据

• 当前价格：12.40元
• 52周价格区间：9.14-15.58元
• 总市值：16,222.44百万
• 流通市值：15,984.61百万
• 日均成交额：114.32百万
• 近一月换手率：0.98%

财务预测（2021A-2024E）

盈利能力指标

营运能力指标

偿债能力指标

投资评级标准

• 行业投资评级：推荐、中性、回避
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅10%-20%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-10%-10%之间
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上

风险提示

• 外部风险：新冠疫情反复、汇率波动、主要原材料及关键器件价格波动、海外需求下行、海运费用上涨等。
• 内部风险：市场竞争加剧、技术更新换代、政策变化等。

分析师信息

• 分析师：孟昕
• 任职机构：国海证券研究所
• 研究领域：白电、黑电、厨电、小家电、智能家居等
• 学历背景：南开大学金融学、法学双学士；香港城市大学金融硕士
• 过往经历：曾任职于泰康保险集团、开源证券、中信建投证券

总结

海信视像通过与徕卡的合作，实现了技术与品牌的双向赋能，有助于提升激光电视产品的画质和市场竞争力。分析师孟昕认为，这一合作将加速公司在海外市场及全球市场的拓展，带来行业增长红利。报告维持“买入”评级，预计公司未来三年盈利能力持续改善，估值水平逐步下降，具备较好的投资价值。然而，需关注外部环境变化及市场风险。