20220804-开源证券-海信视像-600060.SH-公司信息更新报告_激光电视业务携手影像龙头徕卡_看好品类渗透提速_4页_879kb

海信视像 (600060.SH) 总结

核心内容概述

海信视像（600060.SH）是一家在激光电视业务领域具有领先地位的公司。2022年8月3日，公司与德国徕卡相机公司达成技术合作，共同研发激光电视技术并加速其全球推广。此次合作预计将推动激光电视产品在全球市场的普及，提升公司的竞争力。

主要观点

• 技术合作与产品推广：海信视像与徕卡的合作将加强其在激光电视领域的技术实力，并有望加速产品在全球的渗透。
• 市场表现强劲：2021年中国大陆激光电视市场出货量达28万台，同比增长31.9%，销售额达47亿元，同比增长27.7%。全球市场份额达49%，海外市场表现良好。
• 产品竞争力：激光电视在色彩、护眼和沉浸体验方面具有明显优势，成为海信视像的重要增长点。
• 成本控制与产品升级：随着核心器件如屏幕、激光器和镜头的国产化进程加快，预计公司成本将显著下降，产品体积也将缩小。
• 盈利预测与估值：公司预计2022-2024年归母净利润分别为14.68亿元、18.83亿元和22.12亿元，对应EPS分别为1.12元、1.44元和1.69元。当前股价对应PE为10.9倍，估值持续下降，显示市场对其未来增长的预期较高。

关键信息

股票基本信息

• 当前股价：12.28元
• 一年最高最低：15.58元 / 9.14元
• 总市值：160.65亿元
• 流通市值：158.30亿元
• 总股本：13.08亿股
• 流通股本：12.89亿股
• 近3个月换手率：53.99%

财务预测

成长能力

• 营业收入增长率：2022年预计增长9.9%，2023年增长12.2%，2024年增长12.9%。
• 归属于母公司净利润增长率：2022年增长29.0%，2023年增长28.3%，2024年增长17.4%。

获利能力

• 毛利率：从2020年的17.4%到2024年的17.6%，略有提升。
• 净利率：从2020年的3.9%到2024年的4.8%，逐步提高。
• ROE：从2020年的8.7%到2024年的12.1%，持续增长。

偿债能力

• 资产负债率：从2020年的44.6%到2024年的18.2%，显著下降。
• 净负债比率：从2020年的-2.3%到2024年的-30.4%，持续改善。

营运能力

• 总资产周转率：从2020年的1.3到2024年的2.2，持续提升。
• 应收账款周转率：2022-2024年为0，显示公司应收账款管理较为严格。
• 应付账款周转率：从2020年的6.9到2024年的0，显示公司应付账款管理有所变化。

风险提示

• 原材料价格上涨风险：可能影响成本和利润。
• 海外需求下行风险：需关注国际市场变化。
• 疫情扰动风险：可能影响生产和销售。

结论

海信视像凭借与徕卡的合作和技术进步，在激光电视领域持续领先。公司产品在全球市场表现强劲，成本控制和产品升级将进一步提升其盈利能力。尽管存在一定的市场风险，但公司仍被分析师看好，维持“买入”评级。投资者应关注其财务状况和市场动态，以做出明智的投资决策。