20201115-华创证券-有色金属行业周报_顺周期板块集体大涨_继续推荐铜铝_关注锂和前驱体_19页_1mb

报告摘要

有色金属行业周报总结（20201109-20201113）

核心内容

本周有色金属行业整体上涨2.06%，涨幅位居第六，其中铝、其他稀有小金属、稀土涨幅领先，分别上涨8.25%、6.43%和5.12%。华峰铝业以40.51%的涨幅领涨，银邦股份则以12.83%的跌幅领跌。基本金属价格普遍上涨，铝价创三年新高，达到1.564万元/吨。贵金属价格整体下跌，黄金、白银等价格受避险需求降温影响。小金属中，金属镓、五氧化二钒（片）涨幅较大，分别上涨7.09%和7.05%。

主要观点

1. 基本金属

价格走势：LME和SHFE价格普遍上涨，铝价上涨4.6%，铜价上涨1.5%，铅价上涨3.5%，镍价上涨2.3%。锡价小幅下跌，锌价微涨。
库存变化：铝库存下降5.01万吨，铜库存持平，铅库存下降0.32万吨，锌库存微增，锡库存小幅增加，镍库存持平。
市场点评：宏观因素继续主导价格走势，但基本面开始对价格分化产生影响。铝需求强劲，库存下降超预期，铜需求不及预期。预计欧美流动性宽松将继续支撑商品价格，全球经济复苏将带动价格趋势性上涨。
个股推荐：继续推荐天山铝业（002532）和紫金矿业（601899）作为铝铜成长型白马标的，其次关注神火股份（000933）和西部矿业（601168）。

2. 锂镍钴

价格走势：锂精矿报价上涨1.3%，电池级碳酸锂上涨3.6%。钴价整体偏弱，粗制氢氧化钴计价系数微涨0.3%，电钴和钴粉价格下跌。
市场点评：钴和锂原料偏紧格局不改，需求持续，预计需求延续至年底。中长期来看，2021年新能源汽车及手机需求共振，锂钴价格有望持续回升。
个股推荐：关注盛新锂能（002240）等成长逻辑清晰的标的，其估值处于高位，但业绩有望改善。

3. 黄金

价格走势：LBMA和SGE金价下跌，银价大幅下跌。
市场点评：避险需求降温，金价回调，但回调空间预计有限，因欧美维持宽松政策，美债利率无上涨动力。
个股推荐：建议关注纯粹黄金行业龙头山东黄金（600547）和低估值的银泰黄金（000975）。

关键信息

一周市场回顾

行业涨幅：有色金属行业整体上涨2.06%，铝、其他稀有小金属、稀土涨幅位居前三。
个股表现：
- 涨幅前十：华峰铝业（40.51%）、天山铝业（21.84%）、云铝股份（20.95%）、神火股份（20.48%）、索通发展（19.54%）等。
- 跌幅前十：银邦股份（-12.83%）、联瑞新材（-12.74%）、*st金贵（-10.29%）、银泰黄金（-7.87%）、青岛中程（-7.41%）等。
估值情况：有色行业PE（TTM）处于高水平，子行业估值分化明显，铝、铅锌和铜估值较低，锂、稀土和黄金估值较高。

重大事件

宏观动态：
- 美国辉瑞等候选新冠疫苗有效性超90%，预计明年四月可为民众提供疫苗。
- 美国2.4万亿美元刺激法案僵持中，民主党坚持方案，共和党未让步。
- 中国10月新增信贷季节性回落，M2货币供应增长10.5%。
行业动态：
- 山东首批燃煤机组关停，涉及魏桥铝电等企业。
- 新能源汽车产销量同比大幅上升，动力电池装车量同比增长44.0%。
- 铜矿项目卡莫阿-卡库拉一期施工完成约58%，预计2021年7月投产。
公司公告：
- 盛新锂能与银河锂业签订锂精矿供货协议。
- 川能动力拟收购能投锂业62.75%股权。
- 厦门钨业发布股权激励计划，授予限制性股票。
- 广晟有色拟收购大宝山公司40%股权。
- 赣锋锂业对Sonora行使认购期权进行增资。
- ST中孚子公司被申请重组。
- 中飞股份和金力永磁通过定向增发。
- 格林美参股公司欧科亿在科创板上市申请获通过。
- 方大炭素收购考伯斯股权，完成更名。
- 宜安科技部分土地被征收，获赔1.82亿元。
- *ST梦舟股权转让及债权转让。