20201115-安信证券-餐饮旅游行业周报_关注疫苗突破下旅游修复机会_教育部释放积极信号利好K12等板块_9页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了当前旅游、教育及消费相关行业的市场表现与政策动向，评估了行业前景及投资建议。

主要观点

1. 疫情后旅游修复机会

• 疫苗进展：美国辉瑞公司和BioNTech公布新冠疫苗第三期研究的中期数据，有效性超过90%，有望推动旅游板块及商务出行、会展等恢复正常化。
• 板块利好：疫苗若成功普及，将利好旅游酒店、休闲景区、餐饮及出境游板块的需求端复苏。
• 重点推荐：锦江酒店、首旅酒店、华住集团、宋城演艺、天目湖、九毛九、海底捞、呷哺呷哺、众信旅游、凯撒旅业等。

2. 中国中免表现亮眼

• 销售数据：中国中免在双十一当天三亚海棠湾店日均销售额环比增长123%，达1.8亿元。
• 政策影响：尽管市场担忧出境游放开可能对海南免税形成替代效应，但海南免税新政具备长远政策效果，消费回流趋势不变。
• 投资建议：中国中免作为行业龙头，具备规模、供应链及先发优势，将首先受益于免税红利，继续重点推荐。

3. 教育板块政策积极

• 政策信号：教育部发布《关于政协十三届全国委员会第三次会议第3379号（教育类343号）的答复函》，释放积极信号，消除政策不确定性担忧。
• 民促法影响：民促法送审稿出台后，K12及高教板块的实际经营未受影响，优秀公司收购活动活跃，扩张势头强劲。
• 重点推荐：中教控股、民生教育、宇华教育、新高教等，板块目前处于估值低位，建议关注。

关键信息

一周市场回顾

• 行业表现：休闲服务板块上涨0.77%，上证综指下跌0.06%，深证成指下跌0.61%。
• 个股表现：涨幅前三为凯撒旅业（+12.20%）、锦江B股（+11.78%）、首旅酒店（+11.22%）；跌幅前三为新智认知（-7.92%）、科锐国际（-3.41%）、天目湖（-2.10%）。

资金动向

• 净买入：宋城演艺净买入额居首，达1.58亿元。
• 净卖出：中国中免净卖出额达5.63亿元，为最大净流出。

投资建议

1. 免税组合：重点推荐中国中免、王府井、格力地产、众信旅游、凯撒旅业。
2. 线下消费反弹：推荐酒店板块（锦江+首旅）、休闲景区（宋城+天目湖）、餐饮板块（九毛九+海底捞+呷哺呷哺+广州酒家）。
3. 就业服务业：继续推荐中公、科锐、人瑞，关注强生控股。

风险提示

• 疫情影响超预期；
• 市内免税店政策及开设不及预期；
• 计算假设与实际不符；
• 景区客流及酒店入住率不及预期。

投资评级

• 行业评级：领先大市-A；
• 个股评级：重点推荐股票包括中国中免、中公教育、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、宋城演艺、天目湖、海底捞、九毛九、呷哺呷哺、众信旅游、凯撒旅业、王府井、格力地产等，均给予“买入-A”评级。

行业资讯摘要

酒店行业

• 扩张趋势：各大酒店集团布局中高端及下沉市场，推动“内涵式”发展。
• 凯悦财报：凯悦Q3净亏损1.61亿美元，中国市场表现优于欧美。

景区行业

• 破产问题：部分景区因疫情陷入经营困境，如重庆龙门阵、河南养子沟，面临无人接盘的挑战。
• 业务拓展：峨眉山A增加“增值电信业务”经营范围，显示多元化发展趋势。

出境游行业

• 政策提示：移民局建议减少非必要、非急需跨境旅行，显示对疫情的持续关注。
• 公司动态：凯撒旅业曾公布股份回购方案，用于员工持股计划或股权激励。

行业重点公司盈利预测及估值

结论

当前旅游及教育板块在政策和市场环境的推动下展现出修复机会。疫苗进展、消费回流及政策利好是主要驱动因素。投资建议中重点推荐了免税、酒店、休闲景区、餐饮及就业服务板块的多只股票。同时，风险提示表明需关注疫情、政策执行及市场复苏不及预期等因素。