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中航期货大宗商品晨报总结（20210427期）

核心内容概览

本期晨报主要分析了金属、能源化工及农产品等大宗商品的市场走势，整体呈现金属板块走强，而能源化工和农产品则偏弱的格局。报告结合了国际金融市场动态、供需变化、政策影响及行业基本面，为投资者提供了操作建议与风险提示。

一、宏观策略

1.1 国际股市表现

• 美国三大股指：涨跌不一，道指小幅下跌，标普500指数和纳指分别上涨。
• 科技股：整体上涨，苹果和特斯拉涨幅显著。
• WSB概念股：普涨，维视图像涨幅达47%。
• 欧股：德国DAX、法国CAC40和英国富时100指数均上涨。

1.2 国际油价

• 美油与布油：均小幅下跌，美油6月合约跌0.27%，布油6月合约跌0.48%。
• 影响因素：印度等国新冠疫情升温，市场情绪偏弱，但OPEC会议释放积极信号，上调消费量预期，预计市场将逐步恢复。

1.3 黄金与白银

• COMEX黄金：收涨0.19%，报1781.1美元/盎司，终结两连跌。
• COMEX白银：收涨0.79%，报26.28美元/盎司。
• 市场情绪：交易员关注美联储货币政策会议结果。

1.4 美债收益率

• 多数上涨：3年期、5年期、10年期和30年期美债收益率均有所上升，显示市场对经济复苏的预期增强。

二、有色金属分析

2.1 铜

• 观点梳理：
  • 美国与欧元区经济复苏强劲，推动工业金属需求。
  • 矿端供应紧张，TC（加工费）处于低位，智利养老金草案引发抗议，影响矿产供应。
  • 废铜进口增加，精废价差扩大，支撑铜价。
  • 下游畏高情绪明显，现货成交冷清，但终端刚需采购仍对价格有一定支撑。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：
  • 上行风险：废铜收紧、疫情控制不力。
  • 下行风险：疫情再度恶化、贸易关系恶化。

2.2 铝

• 观点梳理：
  • 氧化铝价格受山西价格带动反弹，北方炼厂采购为主。
  • 开曼铝业减产影响供应，但交口信发产出增加，价格难大幅上涨。
  • 下游需求稳定，库存去库表现良好，供应增量有限。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：
  • 上行风险：疫情好转、疫苗接种加快。
  • 下行风险：供给大量投放。

2.3 镍

• 观点梳理：
  • 加拿大央行缩减债券购买计划，美元指数承压。
  • 印尼镍铁回国量增加，国内镍矿库存回升，压制价格。
  • 不锈钢排产下降，市场采购意愿减弱，库存去库缓慢。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：
  • 上行风险：疫情好转、疫苗接种延后。

2.4 锌

• 观点梳理：
  • 矿端供应偏紧，加工费维持在70美元附近，冶炼厂利润未明显改善。
  • 3月精炼锌产量低于预期，4月检修企业增多，限制产量增长。
  • 下游逐步复苏，带动社会库存去库，但需求未超季节性。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：
  • 上行风险：疫情好转、疫苗接种延后。

三、能源化工分析

3.1 原油

• 观点梳理：
  • 上海原油维持在60日均线上方震荡，美原油探低后回升。
  • 印度疫情失控和利比亚港口解除不可抗力影响市场情绪。
  • OPEC会议上调消费预期，表示将消化过剩库存，市场信心有所恢复。
• 操作建议：短线交易，关注390-420区间。
• 风险提示：
  • 上行风险：疫情出现拐点。

3.2 PTA

• 观点梳理：
  • PTA2109合约窄幅震荡，部分小型装置公布检修计划，去库存利好延续。
  • 下游聚酯开工高位，但产销不佳，上游原油波动压制PTA走势。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：
  • 上行风险：疫情出现拐点。

3.3 MEG

• 观点梳理：
  • MEG2109小幅回升，短期受装置检修和新装置投产预期压制。
  • 5月前后装置检修集中，叠加聚酯高开工支撑，预计维持宽幅震荡。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：
  • 上行风险：疫情出现拐点。

四、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 所有观点、结论和建议仅供参考，不构成投资操作依据。
• 投资者据此操作，风险自担。

总结：本期市场整体呈现金属板块走强、能化与农产品偏弱的格局。铜、铝因供需紧张及经济复苏预期维持强势，而镍、锌因下游需求疲软与供应恢复，建议观望。能源化工板块受疫情与供需影响，短期震荡为主，需关注疫情变化及市场信心恢复情况。