20210204-中航期货-大宗商品晨报_美油持续上涨_农产品普遍反弹_7页_407kb

中航期货大宗商品晨报总结（第20210204期）

一、宏观策略

今日市场提示

• 欧元区12月零售销售年率
• 英国2月央行利率决议
• 美国上周初请失业金人数

重要财经数据

• 美国1月ISM非制造业指数为58.7，高于前值57.2和预估值56.7，显示制造业活动有所回暖。

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二、黑色建材

螺纹铁矿

• 核心内容：黑色系整体震荡走弱，部分钢厂主动减产，钢贸企业休市，建材成交下滑。
• 关键信息：唐山钢坯锁价3850元/吨，冬储政策出台，但冬储价格偏高导致商家意愿有限。
• 操作建议：热卷观望，持有多卷空矿套利。
• 风险提示：经济刺激力度不及预期。

焦炭焦煤

• 核心内容：焦价持续走弱，焦化新增产能释放，运费下调，库存下降。
• 关键信息：焦炭主力跌破关键支撑，焦煤进口政策可能变动。
• 操作建议：焦炭观望为主。
• 风险提示：市场系统性下跌风险。

动力煤

• 核心内容：现货转弱，期价快速走低，政策调控预期增强。
• 关键信息：电厂高价接货意愿不强，用电压力缓解，前期利多消退。
• 操作建议：郑煤观望。
• 风险提示：市场系统性下跌风险。

玻璃

• 核心内容：库存绝对水平偏低，期价止跌企稳。
• 关键信息：2020年12月平板玻璃产量同比增加2.4%，1月末行业库存2935万重箱，库存天数10.86天。
• 操作建议：2105合约空单轻仓持有。
• 风险提示：宏观情绪恶化、厂家库存激增（下行风险）；房地产政策放松、生产线冷修超预期（上行风险）。

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三、有色金属

铜

• 核心内容：供给端存支撑，铜价维持震荡。
• 关键信息：智利铜产量下降，铜精矿加工费降至43美元，废铜精废价差收窄。
• 操作建议：中线多单持有，短期观望。
• 风险提示：废铜收紧、疫情控制（上行风险）；疫情恶化、贸易关系恶化（下行风险）。

铝

• 核心内容：成本支撑铝价低位企稳。
• 关键信息：氧化铝价格反弹，电解铝吨铝利润回落至2281元。
• 操作建议：多单离场观望。
• 风险提示：疫情恶化、供给大量投放（下行风险）；疫情好转（上行风险）。

镍

• 核心内容：下游消费减弱，镍价面临回调压力。
• 关键信息：菲律宾雨季影响镍矿供应，印尼出口禁令延续，电解镍排产下降，库存走低。
• 操作建议：多单离场观望。
• 风险提示：疫情恶化、库存累积（下行风险）；疫情好转（上行风险）。

锌

• 核心内容：临近春节，锌价反弹有限。
• 关键信息：锌精矿加工费维持低位，下游陆续放假，冶炼厂检修情况待观察。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情恶化、库存累积（下行风险）；疫情好转（上行风险）。

黄金

• 核心内容：金价走弱，受美债上涨和银价下跌拖累。
• 关键信息：全球官方黄金储备净下降，SPDR持仓下降，但金价仍受货币宽松政策支撑。
• 操作建议：空单适量减仓后，剩余仓位持有。
• 风险提示：全球疫情缓和（下行风险）；美元下跌、疫苗进展不及预期（上行风险）。

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四、能源化工

原油

• 核心内容：美油持续上涨，EIA库存降幅不及预期。
• 关键信息：OPEC+预计供应短缺，沙特将额外减产100万桶/日。
• 操作建议：345-360区间短线操作。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

PTA

• 核心内容：供需差扩大，PTA期价窄幅震荡。
• 关键信息：PTA加工费压缩，下游聚酯库存压力不大，但新产能投放和季节性减产影响供需。
• 操作建议：5-9合约可反套，节前轻仓过节。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

EG（乙二醇）

• 核心内容：EG小幅回落，市场情绪受压制。
• 关键信息：原油强势，但库存回升和需求趋弱压制期价。
• 操作建议：多单离场观望。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

纯碱

• 核心内容：市场心态好转，部分地区计划提价，纯碱期价上涨。
• 关键信息：上周开工率降至74.42%，产量环比减少，下游玻璃企业采购略有好转。
• 操作建议：2105空单减仓，等待1650上方回补。
• 风险提示：开工率大幅回升、厂家库存激增（下行风险）；内地厂家检修力度增加（上行风险）。

甲醇

• 核心内容：煤炭下跌但烯烃上涨，甲醇期价小跌。
• 关键信息：上周开工率降至69.70%，进口到港量预计51.51万-52万吨，港口库存下降。
• 操作建议：2105合约观望，已有多单减仓关注2230附近支撑。
• 风险提示：原油大跌、进口量回升（下行风险）；需求好于预期（上行风险）。

沥青

• 核心内容：原油上涨但库存回升，沥青期价小幅回落。
• 关键信息：12月产量环比下降，但同比增幅仍高，总库存同比偏高。
• 操作建议：BU2106在2850一线轻仓试空，多原油空沥青等待加仓机会。
• 风险提示：市场情绪好转和产量回落（上行风险）；现货大幅下跌和原油重挫（下行风险）。

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五、农产品

豆类油脂

• 核心内容：美豆略有反弹，马棕高位回落。
• 关键信息：豆油与棕榈油、菜油库存偏低，消费预期平稳，国内豆棕期货走弱。
• 操作建议：豆油豆粕观望。
• 风险提示：市场系统性下跌风险。

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六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资依据，投资者据此操作，风险自担。