20201011-太平洋-建材行业周观点_临近三季报窗口期_优选绩优股_18页_1mb

周观点总结：临近三季报窗口期，优选绩优股

核心内容

临近三季报窗口期，市场对绩优股关注度提升。建筑材料行业整体呈现回暖趋势，尤其是水泥、玻璃和玻纤板块表现突出。分析师认为，随着需求回暖和成本下降，行业盈利改善，具备高成长性和高景气度的龙头企业将迎来投资机会。

主要观点

水泥行业

• 行情回顾：近4个交易日建筑材料（SW）同比上涨1.72%，水泥板块表现稳定。
• 价格走势：全国水泥平均价格为429.8元/吨，环比微涨0.1%。江苏等地水泥价格第四轮提涨，部分区域价格已超去年同期。
• 需求恢复：节后下游工程恢复施工，水泥出货逐步好转。北方地区将进入年前赶工期，价格有提涨预期；南方地区出货维持产销平衡。
• 投资建议：首选华东核心资产海螺水泥、上峰水泥、万年青；关注粤东小龙头塔牌集团、基建链条祁连山、冀东水泥；以及华中地区华新水泥。

玻璃行业

• 行情回顾：玻璃板块盈利快速恢复，价格持续上涨，企业盈利弹性十足。
• 库存与需求：社会库存去化明显，国庆假期后有望迎来新一轮涨价。多数玻璃厂低价纯碱库存达2-3个月，成本红利显著。
• 价格表现：全国白玻平均价格1903元/吨，环比上涨2元，同比上涨271元/吨。
• 投资建议：首选旗滨集团，关注信义玻璃-H。玻璃行业具备高成长性，可关注三季报绩优股行情。

玻纤行业

• 行情回顾：玻纤行业开启新一轮景气上行周期，价格持续上涨，无碱纱价格全面拉涨。
• 行业趋势：供给端新增产能减少，短期冲击有限，供需格局逐步改善。龙头企业库存下降，部分产品供不应求。
• 价格表现：直接纱价格突破5000元/吨，电子纱价格逐步恢复，主流电子布价格恢复至3.3-3.4元/米。
• 投资建议：首选行业龙头中国巨石，其次关注玻纤制品小龙头长海股份。中国巨石具备核心工艺升级、产能扩张、成本优势及国际化布局等优势。

关键信息

• 风险提示：包括地产投资不及预期、贸易战影响出口、环保督查力度不足、原材料价格大幅上涨等。
• 投资评级：
  • 行业评级：看好（行业回报高于市场5%以上）、中性（介于-5%至5%）、看淡（低于市场5%以下）。
  • 公司评级：买入（个股相对大盘涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、持有（-5%至5%）、减持（-15%以下）。
• 重点公司盈利预测（截至2020年10月9日）：
  • 海螺水泥：EPS 2020E为6.83元，PE 8.14倍，评级买入。
  • 塔牌集团：EPS 2020E为1.73元，PE 8.13倍，评级买入。
  • 冀东水泥：EPS 2020E为2.13元，PE 7.35倍，评级买入。
  • 华新水泥：EPS 2020E为2.82元，PE 8.93倍，评级买入。
  • 万年青：EPS 2020E为1.96元，PE 7.89倍，评级买入。
  • 上峰水泥：EPS 2020E为3.42元，PE 7.14倍，评级买入。
  • 祁连山：EPS 2020E为2.39元，PE 6.49倍，评级买入。
  • 中国巨石：EPS 2020E为0.62元，PE 20.82倍，评级买入。
  • 长海股份：EPS 2020E为0.72元，PE 20.82倍，评级买入。
  • 旗滨集团：EPS 2020E为0.76元，PE 11.78倍，评级买入。

总结

随着三季报窗口期临近，建筑材料行业迎来业绩修复窗口。水泥、玻璃和玻纤板块表现突出，受益于需求回暖和成本下降，龙头企业盈利改善明显。分析师建议关注水泥行业中的南方龙头及华东高弹性标的，玻璃行业中旗滨集团及信义玻璃-H，玻纤行业中中国巨石和长海股份。同时，需关注行业风险，如地产投资不及预期、原材料价格上涨等。