20190707-太平洋-建材行业周报：地产融资或再收紧，中报窗口期优选绩优股_19页_1mb

建材行业周报总结

核心内容

本周建材行业整体表现相对稳定，市场进入中报窗口期，优选绩优股。水泥行业仍维持高景气度，京津冀、长江经济带水泥龙头表现亮眼，中报业绩有望超预期。地产融资政策收紧，基建复苏预期增强，对重点工程区域形成利好。玻璃行业价格以稳为主，短期受供需关系影响波动不大，但面临新产能复产压力。玻纤行业整体需求稳定，价格弱势运行，但行业拐点已逐渐显现，龙头公司复苏力度更大。

主要观点

水泥行业

• 需求进入淡季：全国水泥市场价格为412元/吨，环比降幅0.7%，价格下跌区域包括辽宁、福建、河南、江西、云南和贵州，部分区域价格上涨。
• 价格回调幅度有限：受错峰生产影响，库存低位，淡季价格回调幅度较小。
• 京津冀地区优势明显：京津冀地区水泥价格上调正在落实，环保限产进一步支撑价格弹性，需求强劲，是2019H2重点推荐区域。
• 长江经济带前景较好：受益于基建提速，需求有保障，是重点推荐区域之一。
• 华东地区为风向标：若华东地区价格维稳，将提振行业信心，减少对其他地区市场的挤压。
• 投资建议：推荐冀东水泥、华新水泥、海螺水泥等盈利确定性高的绩优股。

玻璃行业

• 价格以稳为主：全国白玻平均价格1512元/吨，环比持平，同比下降110元/吨。
• 供给收缩缓解供需矛盾：由于冷修线增多及沙河限产，供给收缩，价格小幅上涨。
• 需求淡季影响：6-8月份为需求淡季，预计玻璃行业仍将维持弱势震荡行情。
• 投资建议：关注旗滨集团、信义玻璃-H等具备差异化产品及股息率优势的公司。

玻纤行业

• 需求稳中偏弱：市场整体走货无明显起色，无碱纱市场报价暂无调整。
• 行业拐点来临：随着新增需求逐渐培育及产能消化，行业有望迎来复苏。
• 差异化产品优势明显：头部企业因产品结构优化，复苏力度大于行业平均。
• 投资建议：推荐中国巨石，作为玻纤行业龙头，具备较强增长潜力。

关键信息

市场表现

• 建材（SW）本周上涨3.69%，沪深300指数下跌2.27%。
• 主力资金净流出11.47亿元，涨幅居前的公司包括帝欧家居、中国建材、冀东水泥；跌幅居前的包括伟星新材、旗滨集团、再升科技。

重点标的盈利预测（截至2019.7.5）

风险提示

• 地产投资大幅下滑：可能影响整体需求。
• 错峰生产不及预期：可能影响价格走势。
• 成本大幅上涨：对盈利形成压力。
• 贸易战影响：可能对出口企业销量造成阻碍。

行业评级说明

• 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级说明

• 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

结论

建材行业在中报窗口期表现稳健，水泥行业在京津冀和长江经济带受益明显，玻璃行业短期以稳为主，玻纤行业拐点逐渐到来。建议投资者关注京津冀、长江经济带等重点区域及行业龙头，把握盈利确定性和差异化产品优势。同时，需警惕地产投资下滑、错峰生产不及预期及成本上涨等风险。