20151116-华泰证券-食品饮料行业周报_短期调整空间有限_精选个股最重要_11页_1mb

食品饮料行业周报总结（2015年11月16日）

核心内容

本报告为2015年11月16日发布的食品饮料行业周报，重点分析了行业走势、投资建议、产业数据及公司动态。整体来看，行业处于短期调整阶段，但中长期仍具备增长潜力，推荐关注国企改革及转型潜力股。

主要观点

• 市场流动性充裕：当前社会资产中，仅有少数领域具备投资价值，食品饮料行业在中长期仍看好。
• 短期震荡，中长期“慢牛”：行业短期面临调整，但中长期趋势未变，管理层支持资本市场发展，行业有望迎来结构性机会。
• 国企改革与转型机会：推荐关注国企改革有业绩改善空间的个股，如古井贡酒和海南椰岛，并建议关注老白干酒、顺鑫农业及奶粉行业龙头。
• 行业估值分化明显：食品饮料行业整体PE为27.95X，子板块中肉制品和白酒估值最低，分别为19.9X和20.45X，食品综合和黄酒估值最高，分别为91.14X和52.16X。
• 双十一电商表现亮眼：三只松鼠双十一销售额达2.51亿元，同比增长150%；良品铺子销售额为1.23亿元。

关键信息

行业走势

• 上周食品饮料行业下跌0.98%，跑输上证综指跌幅0.7%。
• 子板块表现：
  • 软饮料涨幅最大；
  • 啤酒板块涨幅垫底；
  • 白酒产量9月继续恢复增长，葡萄酒产量下滑5.45%；
  • 啤酒产量同比继续下滑4.35%，软饮料同比增长2.69%。

投资建议

• 推荐个股：古井贡酒、海南椰岛、老白干酒、顺鑫农业、奶粉行业龙头。
• 推荐理由：
  • 古井贡酒：管理能力受认可，收入保持两位数增长，净利率较低，国企改革有望释放业绩空间。
  • 海南椰岛：海口国资委拟转让股权，中建投控股公司和东方财智资产管理以9.6元/股收购30%股权，股价安全边际较高，有望通过员工持股和业务整合实现增长。

原材料价格跟踪

• 国际全脂奶粉价格持续下滑：11月初环比下降8.9%，预计低价态势将持续。
• 国内生鲜乳价格环比持平：均价为3.48元/公斤。
• 猪肉价格略有下滑：上周猪肉价格为27.18元/公斤，仔猪价格为31.07元/公斤，环比分别下降0.21和0.52元/公斤。
• 能繁母猪存栏量持续下降：受宏观经济不景气影响，预计猪肉价格短期仍会下滑。
• 全球大麦、大豆、钢铁价格处于历史低位，花生、食糖、包装纸和玻璃价格走势平稳。

行业新闻

• 俄远东企业计划对华供应乳制品：俄哈巴罗夫斯克边疆区企业正在与中方谈判乳制品供应事宜，日产量可达250吨。
• 1919与购酒网签署战略合作意向协议：双方将在供应链、数据应用、物流配送、信息技术服务等方面展开合作。
• 华联矿业拟购入实控人乳品资产：拟通过发行股份购买两家乳品公司100%股权，并募集不超过8亿元资金。
• 阿里巴巴在北疆打造绿色食品电商产业带：哈尔滨绿色食品电子商务产业园正式运营，标志着东北地区农业、畜牧业及食品加工产业的互联网转型。

公司动态

• 海南椰岛：重组失败，11月13日起复牌，承诺6个月内不再筹划重大资产重组。
• 科迪乳业：因筹划收购洛阳巨尔乳业有限公司股权而停牌。

风险提示

• 大盘暴跌风险：市场短期震荡可能对行业造成影响。
• 食品安全问题：行业面临潜在的监管与安全风险。

评级说明

• 行业评级：增持（维持）。
• 公司评级标准：
  • 买入：股价超越基准20%以上；
  • 增持：股价超越基准5%~20%；
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间；
  • 减持：股价弱于基准5%~20%；
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

投资者须知

• 本报告仅供参考，不构成投资建议；
• 投资者应结合自身情况综合判断；
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，敬请关注后续更新。