20170624-招商证券-煤炭产业链跟踪周报_动煤涨幅扩大_建议超配煤炭股_21页_1mb_1mb

报告摘要

2017年6月24日发布的《煤炭产业链跟踪周报》主要分析了煤炭板块及上下游产业链的市场表现，重点指出动力煤价格持续上涨，建议投资者超配煤炭股。报告还涉及冶金煤产业链的走势，以及期货市场和港口库存变化对煤炭价格的影响。

价格全面回升：本周动力煤价格持续上涨，环渤海动力煤（Q5500）价格指数报574元/吨，环比上升10元/吨或 $1.8%$；秦皇岛山西优混（Q5500）报586元/吨，涨17元/吨或 $3.0%$；广州港山西优混（Q5500）报685元/吨，涨10元/吨或 $1.5%$。
产地价格上涨：大同南郊（Q5500）动力煤车板价涨至450元/吨，环比上涨 $7.1%$；内蒙东胜（Q5500）大块精煤车板价涨至430元/吨，环比上涨 $3.6%$。
港口库存下降：秦港本周库存540万吨，环比上升5万吨或 $0.8%$；国投港区库存下降43万吨或 $22.9%$。
沿海运费高位：秦皇岛至广州运费指数CBCFI涨至48.5元/吨，环比上升 $0.8%$；秦皇岛至上海运费指数CBCFI涨至39.2元/吨，环比上升 $1.3%$。
投资策略：建议投资者关注三类煤炭股票：1）低P/E股票（如陕煤、郑煤、神华）；2）内生性增长龙头（如兖煤）；3）外延式增长龙头（如西煤、潞安、阳泉等山西股票）。

钢价高位震荡：全国螺纹钢HRB40020mm均价3739元/吨，跌42元/吨或 $1.1%$；上海地区螺纹钢HRB40020mm价格3470元/吨，跌130元/吨或 $3.6%$。
焦炭价格小幅震荡：临汾二级焦出厂价涨至1430元/吨，涨 $2.1%$；天津港二级焦平仓价跌至1750元/吨，跌 $2.8%$。
焦煤价格弱势平稳：港口焦煤价格总体回落，京唐港澳洲主焦煤库提价跌至1290元/吨，跌 $3.8%$；产地焦煤价格暂稳，临汾主焦精煤车板价为1190元/吨，持平。
库存持续回落：北方四港焦煤库存降至172万吨，环比下降 $9.1%$；样本钢厂和独立焦化厂总库存下降17万吨或 $2.1%$。
盈利情况：焦炭吨盈利上升至67元/吨，焦煤吨盈利基本持平，喷吹煤和无烟煤盈利稳定。