20180813-东兴证券-煤炭行业周报_动煤企稳反弹_焦炭涨势依旧_18页_2mb

煤炭行业周报总结

核心内容

2018年8月13日发布的煤炭行业周报指出，煤炭市场在本周表现出企稳反弹的态势，中信煤炭指数上涨2.27%，跑输沪深300指数0.44个百分点，位列29个中信一级板块涨跌幅榜第14位。报告认为，市场情绪的修复和煤价的反弹是主要驱动因素。

主要观点

• 动力煤：市场情绪逐步改善，煤价周环比上涨30元/吨，报收622元/吨。尽管受强降雨影响部分煤矿停产减产，但对整体供应影响有限。港口方面，因大秦线病害整治导致调入量减少，库存持续下降，下游采购好转，贸易商惜售情绪增强，推动煤价小幅上涨。预计短期内煤价将呈现“先扬后抑”的走势。
• 焦炭：第二轮提涨已落地，主流市场累计涨幅200元/吨，部分焦企再次提涨100元/吨，累计上涨300元/吨。环保督查力度增强，预计对焦炭供给形成压力。同时，下游钢厂补库积极，市场成交良好，短期焦炭价格仍有上涨空间。
• 炼焦煤：价格保持平稳，京唐港主焦煤报收1700元/吨，周环比持平。山西地区受环保检查影响，部分洗煤厂停产，精煤供应趋紧。下游用户按需采购，整体需求平稳。由于下游钢焦价格强势，预计未来焦煤价格以稳定为主。
• 运输：国内沿海煤炭运价大幅上涨，秦皇岛-广州和秦皇岛-上海航线运价分别上涨18%和24.24%。港口调入量减少，吞吐量维持高位，库存下降，显示市场供需关系有所改善。

关键信息

市场表现

• 上证指数上涨2%，沪深300上涨2.71%，中信煤炭指数上涨2.27%，跑输沪深300 0.44个百分点。
• 煤炭板块31家公司上涨，4家公司下跌，1家公司停牌。
• 涨幅前五：*ST安泰（+14.72%）、金瑞矿业（+9.82%）、宝泰隆（+6.48%）、永东股份（+4.33%）、金能科技（+3.95%）。
• 跌幅前四：中煤能源（-0.20%）、山煤国际（-0.52%）、美锦能源（-1.26%）、平庄能源（-2.87%）。

投资策略

• 东兴煤炭投资组合周涨幅为3.33%，跑赢中信煤炭指数1.05个百分点。
• 推荐低估值的动力煤龙头公司：陕西煤业、中国神华、山西国改标的潞安环能。
• 组合配置比例：陕西煤业、中国神华、潞安环能、天地科技各占25%。

行业要闻

1. 陕西煤业：上半年净利润59.44亿元，同比增长8.61%。
2. 山西煤企：2018中国煤炭企业50强中山西占8席。
3. 安全事故：贵州“8·6”煤与瓦斯突出事故被应急管理部挂牌督办。
4. 钢铁产能压减：工信部提出2018年再压减钢铁产能3000万吨左右。
5. “一带一路”项目：徐矿集团与中钢国际签署波亚克煤矿工程项目，合同金额约7300万美元。

行业数据

• 动力煤价格：环渤海动力煤Q5500指数报567元/吨，CCI动力煤Q5500价格指数报627元/吨。
• 港口库存：秦皇岛港库存下降至641.5万吨，库存可用天数降至18.72天。
• 焦炭价格：天津港一级冶金焦平仓价上涨至2,375元/吨，唐山二级冶金焦到厂价上涨至2,125元/吨。
• 炼焦煤库存：国内独立焦化厂库存减少至746.52万吨，可用天数下降至14.69天。

风险提示

• 气温不及预期可能导致电厂日耗下降，影响煤价。
• 煤价可能出现大幅下跌。
• 宏观经济下滑可能对煤炭需求造成冲击。

附录

• 分析师简介：郑闵钢，东兴证券研究所首席研究员，负责多个行业研究，曾获多项分析师奖项。
• 行业评级体系：根据未来6个月的相对表现，分为强烈推荐、推荐、中性、回避四个等级。