20201207-山西证券-医药行业周报_医药生物强势反弹_建议把握优质股配置机会_9页_920kb

医药生物行业周报总结（20201207）

核心内容概述

本周医药生物行业表现强劲，整体涨幅达5.98%，跑赢沪深300指数4.27个百分点，成为28个申万一级子行业中涨幅最高的板块。行业估值方面，截至2020年12月4日，申万一级医药行业PE（TTM）为43.74倍，相对沪深300的溢价率为181%。生物制品子板块涨幅最为显著，达到8.66%。

主要观点

1. 行业趋势
   医药生物行业自8月以来持续回调，估值逐步回归合理区间。尽管疫情带来的比较优势有所缩小，但行业仍具备刚性需求带来的确定性成长。

2. 优质股配置建议

   • 医药创新：建议关注研发实力雄厚、产品管线丰富、梯度合理、产品优势突出的国产创新龙头企业，如恒瑞医药、药明康德等。
   • 疫苗领域：随着研发投入的增加，国产创新疫苗进入收获期，建议关注具有上市或代理能力、在研重磅或独家产品的疫苗企业，如智飞生物、康泰生物等。

3. 政策动态

   • 中成药集采：国家医保局推动中成药“只砍价、不带量”集采试点，已在青海、浙江金华、河南濮阳等地开展，取得显著降价成效。
   • 新冠疫苗采购：江苏省发布新冠疫苗采购通知，国药、科兴三款疫苗入选，采购将进行价格谈判。

关键信息

行业表现

• 沪深300指数：上涨1.71%，报5065.92点。
• 医药生物行业：上涨5.98%，在28个申万一级子行业中排名第1。
• 子板块表现：生物制品涨幅最大，为8.66%。

个股表现

• 涨幅前十名：正川股份（32.64%）、山河药辅（27.59%）、博晖创新（21.89%）、康泰生物（17.10%）、奇正藏药（16.41%）、山东药玻（16.08%）、华海药业（15.97%）、龙津药业（15.82%）、智飞生物（15.42%）、东诚药业（14.75%）。
• 跌幅前十名：国华网安（-7.37%）、同仁堂（-5.28%）、莎普爱思（-5.20%）、*ST目药（-4.59%）、*ST辅仁（-4.22%）、太安堂（-3.99%）、润达医疗（-3.28%）、东北制药（-3.13%）、ST百花（-2.99%）、爱朋医疗（-2.06%）。

行业估值

• 申万一级医药行业PE（TTM）：43.74倍，相对沪深300溢价率181%。
• 子板块估值：医疗服务估值最高，为135.21倍；医药商业估值最低，为18.79倍。

疫情进展

• 全国累计确诊病例：86,634人，现有281人，累计治愈81,719人，累计死亡4,634人，境外输入3,948人。
• 海外累计确诊病例：6,702.41万人，美国为最多，达1,515.33万人，其次为印度（967.68万人）、巴西（660.35万人）。

风险提示

• 疫情发展超预期的风险
• 行业政策风险
• 药品安全风险
• 研发风险
• 业绩不达预期风险

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师信息

• 王腾蛟：执业登记编码S0760518090002，电话0351-8686978，邮箱wangtengjiao@sxzq.com
• 刘建宏：执业登记编码S0760518030002，电话0351-8686724，邮箱liujianhong@sxzq.com

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