20201207-国开证券-医药生物行业周报_行业强力反弹_逢低布局核心资产_9页_373kb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告由国开证券分析师王雯撰写，分析了2020年12月7日医药生物行业的市场表现、投资策略、行业新闻、公司公告及个股估值情况，并对相关风险进行了提示。

市场表现与投资策略

市场表现

• 上周医药生物行业上涨 5.98%，跑赢沪深300指数 4.28个百分点，在申万28个一级行业中排名第1。
• 6个子行业中，生物制品上涨 8.66%，医疗服务上涨 8.19%，涨幅居前。
• 医疗器械和化药板块涨幅也超过 5%。
• 中药和医药商业板块涨幅垫底，分别为 3.56% 和 1.81%。
• 个股层面，前期跌幅较大的疫苗龙头如康泰生物、智飞生物上周涨幅超过 15%，特色原料药板块如华海药业、司太立也有所反弹。

投资策略

• 短期策略：目前医药生物板块整体TTM估值约为 60.81倍，相对全部A股的估值溢价率为 162.29%。行业估值已较前期高点有所调整，但仍处于高位。
• 关注领域：医保政策免疫度高的领域，如医药消费品、CXO、疫苗。
• 中长期策略：关注景气度确定的细分领域龙头，建议逢低布局。
• 后疫情主线：
  1. 疫苗行业：景气度高，新冠疫情或提升民众接种意愿。
  2. 受疫情影响严重的细分领域：如医疗服务、体外检测、耗材等，明年有望实现低基数复苏。
  3. 创新：在医保政策严峻背景下，创新是企业转型的重要手段，建议关注创新药械、CXO、制剂出口等。
• 个股建议：关注恒瑞医药、迈瑞医疗、华兰生物、药明康德等。

行业新闻

1. 江苏省开启新冠疫苗采购：12月1日，江苏省正式开展三款新冠疫苗的采购工作，涉及武汉生物、北京科兴、北京生物等企业。
2. 辉瑞新冠疫苗获英国紧急使用授权：12月2日，辉瑞和BioNTech的新冠疫苗BNT162b2在英国获得紧急使用授权。
3. 国家医保局推进中成药集采：已在青海、浙江金华、河南濮阳等地开展中成药集采探索，取得显著降价成效。
4. 全国取消药店间距限制：国务院取消全国范围内药店开设的间距限制，推动审批改革。
5. 国家药监局发布药物警戒质量管理规范：为适应新药管法，发布《药物警戒质量管理规范（征求意见稿）》。
6. CDE征求多联疫苗临床研究技术指导原则：为适应疫苗产业发展需求，公开征求意见稿。

公司公告

1. 乐普医疗：分拆子公司乐普诊断至科创板上市申请获上交所受理。
2. 美康生物：拟发行股票募集资金不超过 6亿元，用于体外诊断、信息系统升级及偿还银行借款。
3. 华兰生物：控股子公司华兰疫苗首次公开发行股票并在创业板上市申请获深交所受理。
4. 康泰生物：全资子公司收到13价肺炎球菌结合疫苗注册现场检查通知。
5. 泰格医药：拟实施A股员工持股计划，筹集资金总额不低于 1000万元，不超过 1500万元。
6. 恒瑞医药：子公司获得他达拉非片药品注册批件，已投入研发费用约 3538万元。

个股估值情况

注：迈瑞医疗盈利预测为分析师预测，其余为Wind一致预期。

风险提示

• 疫情影响超预期
• 行业监管政策进一步收紧
• 药品器械集采力度超预期
• 中美贸易摩擦持续升级
• 上市公司业绩增长低于预期
• 国内外经济形势持续恶化
• 市场整体系统性风险

分析师简介

• 王雯，CFA、CPA，天津大学学士，对外经济贸易大学硕士。
• 曾任渤海证券医药行业分析师，拥有8年行业研究经验。
• � 承诺报告内容基于合规公开数据，分析独立、客观、公正，不受到任何第三方影响。

国开证券投资评级标准

行业投资评级

• 强于大市：相对沪深300指数涨幅 10%以上
• 中性：相对沪深300指数涨幅介于 -10%~10%
• 弱于大市：相对沪深300指数跌幅 10%以上

短期股票投资评级

• 强烈推荐：未来六个月内涨幅 20%以上
• 推荐：未来六个月内涨幅介于 10%~20%
• 中性：未来六个月内涨幅介于 -10%~10%
• 回避：未来六个月内跌幅 10%以上

长期股票投资评级

• A：未来三年内涨幅 20%以上
• B：未来三年内涨幅在 20%以内
• C：未来三年内跌幅 20%以上

免责声明

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