20210531-山西证券-医药行业周报_建议持续关注创新药等高景气领域相关优质企业_8页_915kb

医药生物行业周报总结（20210531）

核心内容概览

本报告为山西证券研究所发布的医药生物行业周报，主要内容包括市场回顾、行业估值情况、行业要闻、新冠疫情进展及风险提示等部分。报告整体对医药行业持长期看好态度，建议关注创新药、疫苗及估值较低的成长型企业。

---

主要观点

1. 行业整体表现

   • 上周医药生物行业上涨0.90%，跑输沪深300指数2.74个百分点，在28个申万一级行业中排名23。
   • 行业PE（TTM）为40.95倍，相对沪深300指数溢价率为181%，整体估值偏高。

2. 子板块表现

   • 中药涨幅最大，达3.84%。
   • 生物制品与化学原料药分别下跌1.76%、2.15%。
   • 医疗服务估值最高（94.64倍），医药商业估值最低（18.62倍）。

3. 政策与行业趋势

   • 带量采购常态化加速行业分化，推动企业向创新转型。
   • **医保“腾笼换鸟”**政策促进创新药放量，政策大力推动医药创新。
   • **新《专利法》**将于2021年6月1日实施，但5月31日前获批的新药将无法享受专利权期限补偿，影响部分企业专利保护。

4. 投资建议

   • 建议关注研发实力强、管线丰富、产品优势明显的国产创新药企业，如恒瑞医药、药明康德等。
   • 建议关注具有消费属性且规避医保控费政策的疫苗细分领域，如智飞生物。
   • 建议关注估值较低、成长性良好的优质企业。

---

关键信息

市场回顾

• 沪深300指数上涨3.64%，医药生物行业相对表现较弱。
• 中药板块表现突出，涨幅达3.84%。
• 生物制品与化学原料药板块表现不佳，分别下跌1.76%、2.15%。

行业估值

• 申万一级医药行业PE（TTM）为40.95倍，相对沪深300溢价率181%。
• 医疗服务估值最高，医药商业估值最低。

行业要闻

• 283个药品注销批文，涉及多家跨国药企的重磅产品。
• **新《专利法》**将于2021年6月1日实施，5月31日前获批的新药将失去专利权期限补偿。

上市公司重要公告

• 华东医药：HDM3001（QX001S）III期临床试验信息公示，目标验证与原研药乌司奴单抗的临床等效性。
• 仟源医药：受让四川仟源中药饮片有限公司部分股权，持股比例调整为公司51%、陈劲松49%。
• 东阳光：子公司乳源东阳光氟树脂有限公司完成增资，璞泰来持股60%。
• 恒瑞医药：帕立骨化醇注射液通过仿制药质量和疗效一致性评价。

新冠肺炎进展

• 全国累计确诊：91,099人，现有确诊328人，累计治愈86,135人，境外输入确诊6,051人。
• 新冠疫苗接种：截至5月29日，累计接种6.21亿剂次。
• 海外累计确诊：1.71亿人，美国确诊最多（3,404万人），其次为印度（2,805万人）与巴西（1,652万人）。

---

风险提示

• 行业政策风险：政策变动可能影响行业格局。
• 药品安全风险：药品质量问题可能引发市场风险。
• 研发风险：研发周期长、成本高，存在失败风险。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧，可能导致利润下降。

---

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对市场上涨20%以上
  • 增持：相对市场上涨5%~20%
  • 中性：相对市场波动-5%~5%
  • 减持：相对市场下跌5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于市场整体表现

---

分析师承诺与免责声明

• 分析师刘建宏承诺以勤勉态度独立、客观出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。
• 报告信息来源于公开渠道，山西证券不对其准确性或完整性负责。
• 报告内容不构成投资建议，客户需谨慎使用。
• 禁止未经授权转发或刊载报告内容，违者将承担法律责任。