20211017-鲁证期货-玉米_淀粉周报_玉米需求继续好转_后市行情依旧可期_6页_1mb

玉米与淀粉市场周报总结

核心内容

本报告为鲁证期货谷物板块研究团队于2021年10月17日发布的玉米与淀粉市场周报，分析了近期玉米及淀粉市场的行情表现、关键影响因素以及未来走势展望。

主要观点

玉米市场

1. 现货价格偏弱，期货强势

   • 国内新季玉米开始大量上市，供应增加导致现货价格下跌。
   • 玉米期货价格表现强劲，01合约周五收盘于2572元/吨，较上周五上涨82元/吨。
   • 期现基差降至-122元/吨，反映出市场对远期行情的乐观预期。

2. 下游需求持续好转

   • 深加工方面，工厂开工积极性增强，玉米消耗量回升至去年同期水平。
   • 饲料需求增长明显，猪料及反刍料产量上升，饲料总产量保持近两年高位。
   • 小麦收储价格提高，带动小麦价格上涨，使小麦-玉米价差大幅回升，有利于玉米在饲料端对小麦的替代。

3. 库存水平仍处低位

   • 新季玉米上市初期，下游企业尚未有效建立库存，国内玉米库存整体偏低。
   • 预计后期备货需求将逐步释放，对玉米价格形成支撑。

4. 行情有望进一步向好

   • 尽管新玉米上市导致供应宽松，但下游需求强劲，产需缺口仍存在，种植成本高企，玉米价格难以长期低位运行。

淀粉市场

1. 现货价格稳步上涨

   • 山东地区淀粉出厂报价上涨80-120元/吨，主流报价达3280-3420元/吨。
   • 东北地区淀粉价格相对稳定，主流报价为3000-3200元/吨。

2. 加工利润显著改善

   • 淀粉深加工利润大幅好转，华北地区利润升至200元/吨，为近两年最高水平。
   • 利润提升带动生产开机率上升，全国淀粉生产开机率由51%升至59%。

3. 库存持续去化

   • 淀粉库存整体处于低位，反映出下游需求旺盛。
   • 销区需求向好，加上传统备货旺季临近，进一步支撑淀粉市场。

4. 行情继续向好

   • 随着供应增加，但库存仍处低位，淀粉价格有望继续上涨。

关键信息

• 玉米现货价格：山东主流收购价2510-2670元/吨，东北主流报价2240-2480元/吨，广东港口上涨至2720元/吨。
• 玉米期货表现：01合约上涨82元/吨，期现基差为-122元/吨。
• 玉米库存：全国玉米库存处于较低水平，深加工库存及港口库存均偏低。
• 小麦-玉米价差：菏泽地区价差接近100元/吨，反映玉米在饲料端对小麦的替代潜力。
• 淀粉现货价格：山东主流出厂价3280-3420元/吨，东北稳定在3000-3200元/吨。
• 淀粉利润与开机率：全国淀粉深加工利润达200元/吨，开机率提升至59%。
• 淀粉库存：全国淀粉库存处于低位，反映下游需求强劲。

风险提示

• 储备收购及拍卖政策的不确定性可能对市场造成影响。

数据来源

• 我的农产品
• Wind
• 山东玉米信息
• 粮好多
• 鲁证期货研究所

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• 谷物板块研究团队：蒋博恒（谷物分析师）