20211231-浙商证券-电气设备行业_中环最新硅片报价点评-大尺寸优势凸显_行业迎需求拐点_2页_354kb

电气设备行业总结

核心内容

本报告发布于2021年12月31日，重点分析了中环最新硅片报价变化对电气设备行业的影响，特别是光伏行业中的硅片环节。报告指出，随着硅片价格下降，行业正迎来需求拐点，预计2022年全球新增光伏装机将超过220GW。

主要观点

• 大尺寸硅片降价幅度更大：中环公布的硅片价格显示，182mm及以上尺寸硅片价格降幅达到6-8%，显著高于小尺寸硅片的降幅。这表明市场正在加速向大尺寸、薄片化方向转移。
• 库存去化完成，价格止跌回升：尽管本月硅片价格略有下降，但实际较上周PVInfolink价格已小幅回升。随着库存去化完成、硅料价格下降以及下游需求加速释放，硅片厂商开工率有望环比提升。
• 行业需求拐点显现：2021年由于原材料价格高企，下游终端需求受到抑制。而随着2022年硅料价格下降，终端装机需求将加速释放，行业迎来增长拐点。
• 投资建议：在行业需求拐点到来之际，建议关注以下几类企业：
  • 有新技术支撑、盈利修复确定性强的电池组件一体化龙头：如【隆基股份】【晶澳科技】
  • 供给处于产业链瓶颈且快速放量的硅料龙头：如【通威股份】
  • 光伏储能双轮驱动的企业：如【阳光电源】
  • 格局较好且长期成长确定性强的胶膜企业：如【福斯特】【海优新材】
  • 其他环节优质龙头：如【福莱特】【中信博】等

关键信息

• 硅片价格变化：158.75/166/182/210/218.2(160 μm)硅片价格分别为5.15/5.05/6.21/8.55元/片，较12月初下降0.99/1.01/6.40/7.78/7.87%。
• 取消小尺寸报价：中环取消了170μm和165μm硅片的报价，仅保留160μm和150μm，显示出对大尺寸薄硅片的偏好。
• 行业评级：浙商证券对电气设备行业给予“看好”评级，预计行业指数将跑赢沪深300指数10%以上。
• 投资评级说明：投资评级以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四类。

风险提示

• 装机需求不及预期
• 产业链价格大幅波动
• 新技术进步不及预期

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报告撰写信息

• 撰写人：邓伟（分析师，S1230520110002）
• 联系人：吴鹏（数据支持人）
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