20210208-开源证券-电气设备行业点评报告_硅片龙头差异化提价_贸易摩擦不改中国光伏全球霸者地位_3页_413kb

电气设备行业总结

核心内容

本报告聚焦于2021年2月光伏行业动态，分析了硅片价格调整、贸易摩擦影响及行业整体发展趋势。重点指出光伏行业在全球能源转型背景下仍具增长潜力，同时强调中国光伏制造在全球供应链中的主导地位。

主要观点

1. 硅片价格调整与差异化策略

• 价格上调：2021年2月，硅片龙头企业中环股份与隆基股份分别上调了单晶硅片报价，158、166、210等不同尺寸产品价格均有不同程度上涨。
• 薄片化竞争：隆基股份率先将硅片厚度下调至170um，以降低硅耗并提升出片数量，从而增强成本优势，提升盈利能力。
• 盈利差距不大：182与210产品在硅片端的毛利率均维持在37%以上，短期内对下游电站无明显影响，210组件尚未形成明显竞争优势。

2. 贸易摩擦对光伏行业影响有限

• 行业地位稳固：尽管美国等国家对光伏行业发起反“强迫劳动”联盟，但中国光伏制造仍具备全球竞争力，外部政策难以撼动其主导地位。
• 内需与研发支撑：中国光伏企业凭借强大的内需市场和持续的技术研发，仍为全球最大光伏制造基地，具有较强的抗风险能力。

3. 光伏行业持续向好

• 全球需求上升：2021年以后，全球光伏装机需求预期向好，中美欧等主要市场相继出台刺激政策，推动行业发展。
• 长期降本增效：光伏行业长期战略仍以降本增效为主，隆基股份、通威股份、阳光电源等企业竞争优势稳固，值得持续关注。
• 新兴应用领域：跟踪支架渗透率提升、电池技术革新以及BIPV等新兴应用领域，推动子行业增速加快，中信博、爱旭股份、捷佳伟创、迈为股份等企业受益。
• 短期业绩预期提升：硅料和胶膜需求紧张，价格持续上涨，相关企业如通威股份、福斯特有望实现业绩超预期。

4. 推荐关注的细分领域

• 金刚线环节：随着市场格局逐渐出清，龙头企业的优势更加明显，美畅股份有望受益。

关键信息

• 投资评级：看好（维持）
• 风险提示：光伏装机需求不及预期、产业供给增长超预期、技术进步不及预期、政策影响超预期等。
• 分析师承诺：报告观点基于分析师个人观点，与报酬无直接关联。
• 股票投资评级说明：投资评级基于相对市场表现，适用于不同市场，具体需结合投资者实际情况。

估值与方法局限性说明

• 本报告分析基于合理假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在特定价格交易。

法律声明

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分析师信息

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• 蔡紫豪：caizihao@kysec.cn，证书编号：S0790520120001

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