20210809-美尔雅期货-煤焦周度报告_焦企利润持续低位_双焦维持偏强走势_19页_1mb

焦炭与焦煤周度市场总结（20210809）

核心内容

本报告对焦炭和焦煤的周度市场情况进行了分析，重点围绕价格、供给、需求、库存及价差等方面展开。整体来看，双焦（焦炭和焦煤）市场维持偏强走势，主要受供应短缺及需求支撑影响。

焦炭市场分析

主要观点

• 价格：部分焦企开启二轮提涨，期现价格偏强运行。
• 供给：焦化总体开工率和产能利用率小幅上升。
• 需求：限产政策持续，铁水产量下降，但钢厂利润上升，多数正常生产，对焦炭需求仍较旺盛。
• 库存：焦企库存转降，港口库存略有增加。
• 利润：焦企利润持续低位，但环比上周略有上升。
• 基差价差：基差小幅贴水，9-1价差持续扩大。

详细分析

• 价格走势：在首轮提涨落地后，受上游焦煤短缺和限产政策影响，焦炭价格获得较强支撑，部分企业启动二轮提涨。
• 供给变化：焦化行业开工率和产能利用率小幅回升，但山西太原个别企业仍受限产影响，吕梁地区限产企业逐步恢复，山东地区维持7月底限产水平。
• 需求情况：尽管限产政策导致铁水产量小幅下降，但钢厂利润较高，多数保持正常生产，对焦炭的需求依然强劲。
• 库存状况：焦企出货顺畅，库存下降，港口库存略有上升。
• 利润表现：原煤短缺导致成本上升，焦炭利润仍处于低位，但随着提涨落地，部分企业利润环比略有改善。
• 基差价差：基差小幅贴水，9-1价差扩大，反映出市场对近月合约的乐观预期。

焦煤市场分析

主要观点

• 价格：现货与期货价格同步上行，短缺逻辑持续演绎。
• 需求：焦企开工率环比略增，需求较好。
• 库存：全环节库存持续下降，可用天数减少。
• 价差：基差宽幅震荡，9-1价差持续走强。

详细分析

• 价格走势：由于澳煤进口受限，蒙煤恢复通关但仍低于去年同期，叠加国内疫情对发运的影响，焦煤供应持续短缺，推动价格上行。
• 需求变化：焦企开工率小幅回升，尤其在华北、华东地区，200万吨以上产能企业开工率上升。
• 库存情况：焦煤库存持续下降，独立焦企可用天数降至15.38天，显示供应紧张。
• 价差表现：9-1价差持续走强，反映出市场对近月合约的预期积极，基差震荡表明市场对现货价格的贴水预期稳定。

总体展望

• 短期趋势：焦炭和焦煤均维持偏强走势，供应短缺逻辑持续，需求支撑良好。
• 风险提示：需关注限产政策的执行力度、疫情对运输的影响以及进口煤政策的变化。

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