20210512-国都期货-焦煤焦炭晨报_双焦走势分化_焦炭六轮提涨_7页

焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容

2021年5月11日，焦炭与焦煤市场呈现走势分化态势。焦炭主力合约J2109当日收盘价为2828元/吨，跌幅2.85%；焦煤主力合约JM2109收盘价为2027.5元/吨，跌幅2.12%。尽管期货市场出现回调，但现货市场表现强劲，价格普遍上涨，市场情绪火热。

主要观点

焦炭市场

• 价格走势：焦炭现货价格全国普涨，天津港准一级焦上涨100元/吨至2850元/吨，邯郸、唐山等地区也同步上涨。焦炭价格累计提涨600元/吨。
• 期货表现：焦炭主力合约J2109大幅回调，但天津港一级焦对J2109升水25元/吨，基差走强，且有所收敛。
• 供需分析：全国焦企开工率因环保限产继续走低，焦化厂和钢厂库存处于低位，下游有主动补库需求。唐山地区下游轧钢厂集中复产，但受环保限产影响，产能仍保持低位。
• 政策影响：环保检查常态化，供给紧张局面加剧。同时，国家全年压减粗钢产量的政策背景下，若政策细则有效落地，下半年焦炭需求可能受到抑制。
• 操作建议：焦炭市场基本面保持强势，短期将高位震荡，建议保持观望，勿盲目追高。

焦煤市场

• 价格走势：焦煤现货价格加速上涨，京唐港主焦煤价格为1930元/吨，临汾九级焦煤为1900元/吨，太原十级焦煤为1710元/吨。焦煤价格累计提涨600元/吨。
• 期货表现：焦煤主力合约JM2109下跌2.12%，但京唐港与JM2105合约贴水-97.5元/吨，基差走强。
• 供需分析：焦煤基本面主要矛盾为政策影响打压供给，全国煤矿产量受限，供给持续偏紧。同时，下游钢材利润走强，对焦煤需求增加，支撑价格上涨。
• 进口限制：发改委暂停澳洲贸易往来，焦煤进口受限，实际上自2020年11月已停止进口澳洲焦煤，今年进口为零，短期基本面影响有限。
• 操作建议：焦煤价格震荡走高，建议逢低做多。但需关注各地钢铁煤炭行业“十四五”规划细则出台及环保政策扰动风险。

关键信息

• 现货市场：焦炭和焦煤价格全国普涨，唐山、邯郸、吕梁等地价格均有不同程度上涨。
• 期货市场：焦炭和焦煤主力合约出现回调，但基差走强，市场情绪依然乐观。
• 环保政策：全国环保检查常态化，焦煤和焦炭供给受限，库存走低，影响市场基本面。
• 下游需求：钢材利润走强，下游需求回升，推动焦炭和焦煤价格上涨。
• 政策风险：国家全年压减粗钢产量政策可能对焦炭需求产生抑制，需关注“十四五”规划细则和环保政策变化。

隔夜要闻

• 国家矿山安监局发布专项整治通知，涵盖煤矿、金属非金属地下矿山外包工程及资源整合煤矿。
• 12家上市钢企公布铁矿石自给率情况，其中9家无自产铁矿石，3家有自产铁矿石。

风险提示

• 各地区钢铁煤炭行业“十四五”规划细则出台可能影响市场供需。
• 环保政策频繁扰动，可能对供给和价格产生影响。
• 国家全年压减粗钢产量政策可能对焦炭需求形成压制。

分析师简介

• 穆新宇：国都期货研究所煤焦分析师，对外经济贸易大学硕士学历，专注于煤焦市场分析与研究。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校。
• 研究团队坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户和产业客户提供专业服务。

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