20220711-美尔雅期货-煤焦周度报告_反弹持续性不足_双焦低位震荡_25页_2mb

双焦市场周度总结（20220711）

核心内容

本周双焦市场（焦炭、焦煤）继续维持低位震荡运行，反弹持续性不足。整体市场处于紧平衡状态，受钢材淡季、终端需求疲软、钢厂亏损检修等因素影响，双焦需求受限，盘面承压运行。

主要观点

• 焦炭市场：

  • 价格：现货二轮提降落地，幅度200元/吨，累降500元/吨；部分焦企开启一轮提涨，幅度200元/吨。期货焦炭周跌3.45%，收于2936元/吨。
  • 供给：焦企亏损扩大，限产增加，开工率和产量继续下滑。全国230家独立焦企产能利用率降至75.59%，焦炭日均产量降至54.42万吨。
  • 需求：铁水产量持续回落，钢厂采购意愿较弱。出口需求仍存支撑，但投机需求偏弱，终端需求恢复缓慢。
  • 库存：全环节库存持续下降，焦炭总库存降至943.03万吨，港口库存降至266.6万吨。
  • 利润：焦企吨焦亏损扩大至-184元，焦化盘面利润小幅走强，环比增加23.85元/吨至68.2元/吨。
  • 基差与价差：焦炭09基差走弱，日照港准一级冶金焦09基差降至135.43元；9-1价差走强，环比增加44元至168元。

• 焦煤市场：

  • 价格：现货价格持稳，期货焦煤周跌4.38%，收于2206元/吨。
  • 供应：主产地供应相对平稳，洗煤厂开工率和产量下滑。110家样本洗煤厂开工率降至72.21%，日均精煤产量降至60.41万吨。
  • 进口：蒙煤通关因疫情小幅缩减，俄煤仍有到港。进口关税政策给予中长期供应转好预期。
  • 库存：炼焦煤总库存降至2078.43万吨，港口库存小幅上升，独立焦企和钢厂库存均下降。
  • 基差与价差：焦煤09基差走强，京唐港主焦煤09基差增至804元；9-1价差走强，环比增加66元至199.5元。

关键信息

• 需求端：铁水产量回落，钢厂采购意愿弱；终端需求疲软，建材成交量无明显改善。
• 供给端：焦企和洗煤厂限产增加，开工率和产量下滑；焦煤供应相对平稳，但洗煤厂对煤价看跌。
• 库存：焦炭和焦煤全环节库存持续下降，显示市场去库趋势。
• 利润：焦炭吨焦亏损扩大，焦煤盘面利润小幅走强。
• 基差与价差：焦炭09基差走弱，9-1价差走强；焦煤09基差和9-1价差均走强。
• 市场展望：短期双焦仍维持低位震荡运行，关注本周宏观及地产数据。策略方面，双焦临近交割，可关注9-1正套机会。

总结

双焦市场整体表现疲软，供需双弱格局持续。焦炭价格因二轮提降落地而下跌，焦煤价格维持稳定但期货跌幅较大。供给端，焦企和洗煤厂限产增加，产量下降；需求端，铁水回落，钢厂采购意愿弱，终端需求恢复缓慢。库存持续下降，市场去库趋势明显。利润方面，焦炭亏损扩大，焦煤盘面利润小幅走强。基差与价差方面，焦炭09基差走弱，9-1价差走强；焦煤09基差和9-1价差均走强。未来需关注宏观政策及地产数据，短期市场仍承压运行，建议关注正套策略机会。