申银万国期货研究所市场分析总结
核心内容概览
本报告总结了近期贵金属（黄金与白银）期货市场及现货市场的主要数据和相关宏观消息，并对市场走势进行了评论与策略分析。整体来看，市场情绪受到地缘政治风险的影响，贵金属短期承压，但中长期趋势仍偏乐观。
市场数据汇总
期货市场
| 项目 |
沪金2608 |
沪金2606 |
沪银2608 |
沪银2606 |
| 昨日收盘价 |
1054.56 |
1051.70 |
19632 |
19653 |
| 前日收盘价 |
1057.86 |
1054.96 |
19839 |
19853 |
| 涨跌(收盘价) |
-3.30 |
-3.26 |
-207 |
-200 |
| 涨跌幅(收盘价) |
-0.31% |
-0.31% |
-1.04% |
-1.01% |
| 持仓量 |
73,006 |
180,050 |
125,950 |
257,391 |
| 成交量 |
34,471 |
186,441 |
211,305 |
509,851 |
| 现货升贴水 |
-4.18 |
-1.32 |
22 |
1 |
现货市场
| 项目 |
上海黄金T+D |
伦敦金(美元/金衡盎司) |
上海白银T+D |
伦敦银(美元/金衡盎司) |
| 昨日收盘价 |
1050.38 |
4719.70 |
19654 |
76.63 |
| 前日收盘价 |
1053.02 |
4822.29 |
19771 |
79.69 |
| 涨跌 |
-2.64 |
-102.59 |
-117 |
-3.06 |
| 涨跌幅 |
-0.25% |
-2.13% |
-0.59% |
-3.84% |
库存情况
| 项目 |
上期所黄金库存(千克,日) |
上期所白银库存(千克,日) |
COMEX黄金库存(金衡盎司,日) |
COMEX白银库存(金衡盎司,日) |
| 现值 |
109,143 |
614,576 |
29,776,305 |
319,230,544 |
| 前值 |
108,636 |
591,523 |
29,855,685 |
318,966,811 |
| 增减 |
+507 |
+23,053 |
-79,381 |
+263,733 |
相关衍生品
| 项目 |
现值 |
前值 |
增减 |
| 美元指数 |
98.41 |
98.06 |
+0.34 |
| 标普500指数 |
7,064.01 |
7,109.14 |
-45.13 |
| 10年期美债收益率 |
4.30% |
4.26% |
+0.04% |
| 布伦特原油 |
99.06 |
93.80 |
+5.26 |
| 美元兑人民币 |
6.8165 |
6.8195 |
-0.0030 |
ETF及净持仓
| 项目 |
现值 |
前值 |
增减 |
| SPDR黄金ETF持仓 |
- |
1,059.8 |
- |
| SLV白银ETF持仓 |
15,280.0 |
15,280.0 |
0.0 |
| CFTC投机者净持仓(黄金) |
162,526 |
156,305 |
+6,221 |
| CFTC投机者净持仓(白银) |
23,562 |
23,417 |
+145 |
主要观点与分析
- 贵金属走势偏弱：近期黄金与白银期货及现货价格均出现下跌，短期市场情绪受地缘政治风险影响承压。
- 市场情绪扰动：特朗普宣布延长对伊朗的停火期限，但伊朗拒绝出席原定于4月22日的谈判，导致市场对贵金属走势产生不确定性。
- 地缘政治风险上升：伊朗强调其在霍尔木兹海峡的控制权，表明其对地区局势的强硬立场，地缘政治风险中枢抬升。
- 长期趋势向好：尽管短期承压，但贵金属的长期趋势仍偏乐观，主要因全球政治经济秩序重构、对美国财政可持续性的担忧以及去美元化进程的推进。
- 黄金与白银的差异：黄金的长期上行趋势较为稳定，而白银受工业与金融属性双重影响，波动性相对更大。
关键信息总结
- 伊朗虽同意暂停军事行动，但拒绝参与谈判，表明其对美国的不信任。
- 美国延长停火期限，但未解决根本分歧，市场情绪仍不稳定。
- 贵金属价格短期受地缘政治影响偏弱，但长期仍具备上涨动力。
- 全球央行持续增加黄金储备，推动黄金的长期需求。
- 白银因工业与金融属性共振，波动性大于黄金。
策略建议
- 短期关注地缘政治进展及市场情绪变化，建议谨慎操作。
- 中长期可关注黄金的上涨趋势，白银则需密切跟踪供需变化与工业需求。
- 布伦特原油上涨可能间接带动贵金属市场，但需结合宏观环境判断。
数据来源
