20260327-申银万国期货-品种策略日报-黄金白银_3页_149kb

期货市场与贵金属分析总结

一、核心内容概览

本报告由申银万国期货研究所陈梦赟发布，涵盖近期贵金属期货市场及现货市场的表现、库存变动、相关金融指标走势以及地缘政治影响下的市场评论与策略建议。重点分析了黄金与白银的期货与现货价格变动、持仓与成交量变化，以及市场对未来走势的预期。

二、期货市场表现

主要观点：

• 黄金与白银期货价格均出现下跌，其中白银跌幅更大。
• 沪金2606与2604合约跌幅接近，沪银2606与2604合约跌幅分别为-3.53%和-3.60%。
• 成交量方面，白银合约显著高于黄金，沪银2606合约成交量达775,118手，显示市场对白银的关注度较高。
• 现货升贴水均呈负值，表明期货价格低于现货价格，市场存在一定的贴水现象。

三、现货市场情况

主要观点：

• 上海黄金T+D价格下跌24.67，跌幅为-2.43%。
• 伦敦金价格下跌123.40，跌幅为-2.74%。
• 上海白银T+D价格下跌829，跌幅为-4.57%。
• 伦敦银价格下跌3.09，跌幅为-4.34%。
• 黄金与白银现货价格均承压，主要受地缘政治风险与降息预期变化影响。

四、库存变动

主要观点：

• 上海黄金库存保持不变，显示市场交投平稳。
• 上海白银库存小幅下降，COMEX白银库存大幅减少，反映市场对白银的需求或供应有所变化。
• 库存变动可能影响未来价格走势，需关注市场供需变化。

五、相关金融指标走势

主要观点：

• 美元指数微涨，表明美元走强，对贵金属形成压力。
• 标普500指数下跌，美债收益率上升，显示市场风险偏好下降，资金回流美元资产。
• 布伦特原油价格上涨，反映地缘政治风险对能源市场的影响。
• 美元兑人民币微升，显示人民币汇率承压。

六、评论及策略建议

市场评论：

• 夜盘贵金属走弱，主要受美伊冲突持续影响，市场风险偏好下行。
• 原油价格反弹，进一步压制贵金属价格。
• 降息预期下修与流动性冲击是贵金属调整的核心驱动因素。

策略建议：

• 从中长期来看，贵金属价格中枢将上移，黄金的长期上行趋势不变。
• 白银、铂、钯等工业属性与金融属性共振，跟随整体板块走势，但波动更大。
• 建议投资者关注地缘政治风险变化及美联储政策动向，把握长期趋势。

七、数据来源

• 数据来源：iFind、申银万国期货研究所

八、免责声明

本报告所含信息来源于第三方信息提供商或其他公开信息，申银万国期货研究所不对信息的准确性、完整性、时效性或可靠性作出任何保证。报告仅供交流研讨，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。