> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申银万国期货研究所 2026年4月22日报告总结 ## 核心内容概览 本报告围绕美伊冲突、国际油价、贵金属、股指、航运等市场热点，分析了近期市场走势及未来趋势。美伊临时停火协议即将到期，但美国决定延长停火期限，同时维持对伊朗的海上封锁，伊朗则拒绝出席原定会谈。该事件对全球资本市场和大宗商品市场产生显著影响。 ## 主要观点与关键信息 ### 美伊局势 - **停火协议延期**：美伊临时停火协议延期至伊朗提交统一谈判方案，期间美军将继续实施海上封锁。 - **伊朗态度**：伊朗未回应美方谈判立场，拒绝出席4月22日在伊斯兰堡的会谈。 - **地缘风险持续**：尽管冲突缓解，但中东局势仍存在较大不确定性，对市场情绪和价格走势形成扰动。 ### 品种走势分析 #### **原油** - **SC夜盘上涨2.72%**：受美国原油库存下降影响，短期价格上涨。 - **伊朗未参与谈判**：伊朗未赴伊斯兰堡会谈，导致谈判停滞。 - **封锁持续**：美国对伊朗港口实施封锁，霍尔木兹海峡关闭尚未解除，核浓缩问题未解决。 #### **贵金属** - **短期承压**：美伊谈判未达成，市场情绪扰动，贵金属偏弱震荡。 - **长期趋势向上**：地缘政治风险抬升、美国财政可持续性担忧加剧、去美元化进程持续推进，推动贵金属价格中枢上移。 - **黄金走势稳定**：黄金长期上行趋势不变，白银、铂、钯等工业与金融属性共振，波动性较大。 #### **股指** - **美国三大指数下跌**：美伊冲突缓解，但市场仍受地缘风险影响。 - **全球资本市场回暖**：资金风险偏好提升，成长型板块再度获得青睐。 - **二季度行情逻辑转变**：从“炒预期”转向“看兑现”，一季报密集披露期将影响市场走势。 - **后续震荡为主**：尽管市场反弹，但上涨速度可能放缓，进入震荡阶段。 #### **航运指数** - **集运欧线EC上涨1.37%**：马士基和HPL上调大柜价格，市场情绪高涨。 - **旺季临近**：4月至7月为传统旺季，关注货量拐点到来。 ### 其他品种走势 #### **能化类** - **甲醇、PTA、乙二醇**：夜盘均上涨，受供应收紧及成本支撑影响。 - **聚烯烃**：夜盘反弹，但受终端需求疲软影响，走势偏震荡。 - **玻璃纯碱**：价格低位整理，库存偏高，供需消化缓慢。 #### **金属类** - **铜**：短期偏强波动，受精矿供应紧张及下游需求影响。 - **锌**：夜盘上涨，供应紧张支撑价格，但需关注下游需求变化。 - **铝**：短期承压，中期因原料供给受限及季节性需求支撑，价格或上行。 - **双焦**：基本面偏中性，环保限产及地缘溢价支撑价格。 #### **农产品** - **蛋白粕**：偏强震荡，巴西丰产压力与美豆种植成本上升形成支撑。 - **油脂**：受厄尔尼诺影响，棕榈油产量可能下滑，支撑期价。 - **白糖**：震荡运行，国内增产拖累价格，但低位支撑仍存。 - **棉花**：价格中枢上移，新年度减产预期与消费增加支撑走势。 ## 品种观点汇总 | 品种 | 谨慎偏空(可能性) | 谨慎偏多(可能性) | |--------------|------------------|------------------| | 股指(IH) | | ✓ | | 股指(IF) | | ✓ | | 股指(IC) | | ✓ | | 股指(IM) | | ✓ | | 国债(TF) | | ✓ | | 国债(TS) | | ✓ | | 原油 | | ✓ | | 甲醇 | | ✓ | | 橡胶 | | ✓ | | PTA | ✓ | | | 乙二醇 | ✓ | | | 螺纹 | ✓ | | | 热卷 | ✓ | | | 铁矿 | ✓ | | | 焦煤 | | ✓ | | 焦炭 | | ✓ | | 锰硅 | | ✓ | | 硅铁 | | ✓ | | 黄金 | | ✓ | | 白银 | | ✓ | | 铜 | | ✓ | | 锌 | | ✓ | | 铝 | | ✓ | | 苹果 | ✓ | | | 集运欧线 | | ✓ | > **特别提示**：表格内容仅为可能性判断，非确定性判断。 ## 当日主要新闻关注 ### **国际新闻** - **美联储主席提名听证会**：候选人沃什强调保持货币政策独立性，反对特朗普干预。 - **美伊停火延期**：特朗普宣布延长停火期限，但伊朗拒绝出席会谈。 ### **国内新闻** - **国内油价下调**：4月21日24时起，汽、柴油价格每吨分别下调555元、530元。 ### **行业新闻** - **可再生能源增长**：全球太阳能发电量新增600太瓦时，可再生能源首次引领增长。 - **电池储能创纪录**：超越天然气，化石能源需求增速放缓。 ## 风险提示与研究局限 - **研究局限性**：报告结论基于现有信息，对未来预测存在不确定性。 - **市场风险**：地缘政治、宏观经济、产业链变化等因素可能影响市场走势。 - **免责声明**：报告信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性或可靠性，仅供交流研讨。 ## 分析师信息 - **国债分析师**：唐广华 - **股指分析师**：贾婷婷 - **航运分析师**：柴玉荣 - **策略分析师**：吴广奇 - **有色分析师**：李野 - **农产品分析师**：黄莹、李霁月、戴鸿绪 - **能化分析师**：陆甲明、俞杨烽 - **原油分析师**：董超 - **橡胶分析师**：倪梦雪 ## 联系方式 - **联系人**：柴玉荣 - **从业资格号**：F03111639 - **交易咨询号**：Z0018586 - **地址**：上海东方路800号宝安大厦10楼 - **邮编**：200122 - **传真**：021-50584911 - **网址**：www.sywgqh.com.cn