20211118-渤海证券-机械设备行业月报_制造业景气度持续回落_关注双碳政策下行业发展_14页_780kb

报告摘要

本报告为渤海证券机械设备行业月报，由分析师郑连声撰写，研究助理宁前羽协助。报告分析了2021年10月18日至11月17日期间机械设备行业及子行业表现，结合宏观数据与政策环境，提出了对工程机械和工业机器人行业的投资策略。

行业整体表现：机械板块在2021年10月18日至11月17日期间上涨3.53%，跑赢沪深300指数4.47个百分点，在申万一级行业中排名第18位，18个子行业中5跌14涨。
子行业表现：制冷空调设备、楼宇设备、金属制品涨幅较大，分别上涨18.89%、18.23%、15.18%。
估值情况：截至2021年11月17日，机械设备行业TTM市盈率为26倍，相对于沪深300的估值溢价率为115%。
工程机械销量：10月挖掘机销量1.90万台，同比下降30.6%，其中国内销量下降47.2%，出口增长84.8%；装载机销量9276台，同比下降12.3%；叉车销量同比增长8.22%。
政策影响：非道路移动机械国四排放标准将在2022年底实施，北京等地提前实施将加速产品更新；发改委发布《能耗双控方案》，多地部署限产措施，预计2021年末至2022年Q1将出现价格调整。
工业机器人：10月工业机器人产量同比增长10.6%，制造业固定资产投资增长带动行业景气度提升；3C行业固定资产投资增速较高，为22.5%；人口红利消退与机器人价格下降推动机器换人趋势。

市场表现：机械板块上涨3.53%，跑赢大盘。
个股表现：
- 涨幅前列：同力日升（132.79%）、瀚川智能（93.18%）、震裕科技（66.46%）、青鸟消防（66.10%）、恒润股份（65.51%）。
- 跌幅前列：奥普特（-22.15%）、欧科亿（-17.58%）、天地科技（-16.02%）、卓然股份（-13.36%）、快意电梯（-12.89%）。

宏观数据：
- CPI同比增速升至1.5%，环比增速0.7%。
- PPI同比增速升至13.5%，环比增速2.5%，创历史新高。
- PMI指数为49.2%，较上月下降0.4个百分点，制造业景气度持续回落。
工程机械数据：
- 挖掘机销量1.90万台，同比下降30.6%，其中小挖占比61.6%，国内销量下降47.2%，出口增长84.8%。
- 装载机销量9276台，同比下降12.3%，其中出口增长12.3%。
- 叉车销量同比增长8.22%。
工业机器人数据：
- 10月工业机器人产量2.85万套，同比增长10.6%。
- 制造业固定资产投资累计同比增长14.2%，电子和汽车行业为主要应用领域。

公司评级：
- 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%；
- 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
- 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
- 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%。
行业评级：
- 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%；
- 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
- 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%。