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2月中国制造业PMI及机械行业周报总结

核心内容概览

2021年2月中国制造业PMI为50.6%，环比下降0.7个百分点，显示制造业整体保持扩张态势，但增速有所放缓。在机械行业中，申万机械设备板块上周下跌0.43%，跑赢沪深300指数3.03个百分点，位于申万一级行业第11位。18个子行业中，14个上涨，4个下跌，其中农用机械、内燃机、环保设备、楼宇设备、印刷包装机械涨幅较大。

主要观点

行业整体表现

• PMI数据：2月制造业PMI为50.6%，连续12个月高于荣枯线，制造业环境持续改善。
• 子行业表现：农用机械涨幅最高（31.00%），其次是内燃机（8.97%）、环保设备（7.17%）、楼宇设备（6.65%）、印刷包装机械（6.56%）。
• 估值情况：申万机械设备板块市盈率（TTM）为31.64倍，相对沪深300的估值溢价率为101%。

个股表现

• 涨幅居前：一拖股份（61.06%）、华宏科技（33.21%）、苏常柴A（25.35%）、陕鼓动力（24.34%）、建设机械（22.71%）。
• 跌幅居前：联德股份（-16.48%）、浙江鼎力（-11.29%）、矩子科技（-10.95%）、捷佳伟创（-10.00%）、银都股份（-9.80%）。

关键信息

行业动态

• 制造业PMI：2月制造业PMI为50.6%，大型企业PMI为52.2%，中小型企业PMI环比分别下降1.8和1.1个百分点，显示行业景气度有所波动。
• 工程机械：预计2月挖掘机销量达2.2万台，同比增长137%。其中，国内市场销量1.8万台（增长约160%），出口市场销量0.4万台（增长约69%）。预计2021年全年挖掘机销量增长约10%。
• 工业机器人：制造业持续向高端转型，工业机器人价格下降，与人工成本差距缩小，机器换人趋势明显。

公司动态

• 双良节能：中标云南通威高纯晶硅项目换热器招标，中标金额约6,830.75万元。
• 上机数控：与江苏中能签署战略合作框架协议，拟在内蒙古投资颗粒硅生产及研发项目。
• 天宜上佳：拟以2.13亿元收购瑞合科技55%股权并增资，持股比例将提升至64.54%。

行业策略与个股推荐

工程机械

• 行业前景：国内小松挖掘机开工小时数高增，印证行业高景气，预计全年销量增长10%。
• 重点推荐：三一重工（600031）、建设机械（600984）、恒立液压（601100）。

工业机器人

• 行业趋势：制造业向高端转型，工业机器人价格下降，机器换人趋势增强。
• 重点推荐：绿的谐波（688017）、拓斯达（300607）。

风险提示

• 疫情全球蔓延：可能影响全球供应链及出口需求。
• 宏观经济增速低于预期：可能拖累行业增长。
• 原材料价格波动：可能影响企业成本及利润。
• 全球贸易摩擦：可能对出口业务造成不利影响。

投资评级说明

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