20220324-渤海证券-机械设备行业月报_2月制造业固定资产投资回升_叉车销量同比高增71.3__14页_798kb

2022年2月机械设备行业总结

核心内容概览

2022年2月，机械设备行业整体表现优于大盘，尽管机械板块下跌7.65%，但跑赢沪深300指数0.41个百分点。行业TTM市盈率为11倍，相对于沪深300的估值溢价率达93%。子行业中，制冷空调设备、磨具磨料、能源及重型设备涨幅较好，分别上涨4.45%、1.92%和0.05%。

主要观点

• 工程机械：2月挖掘机销量同比下降13.5%，其中国内销量下降30.5%，出口销量增长97.7%。装载机销量同比增长16.3%，出口增长46.2%。小挖销量占比达67.5%，在城市施工中具备机器换人优势，未来占比仍有提升空间。预计工程机械行业在Q2将有所回暖，全年呈现前低后高的趋势。

• 工业机器人：2022年前2月工业机器人产量同比增长29.6%，制造业固定资产投资累计同比增长20.9%。汽车制造业固定资产投资由去年同期的下降3.7%转为增长11.3%，3C行业固定资产投资增长至35.1%。随着疫情缓解和制造业复苏，工业机器人产销将持续改善，国产替代黄金期到来。

• 政策导向：2022年政府工作报告提出扩大有效投资、有序推进碳达峰、坚持创新驱动发展战略等政策，为机械设备行业带来新的增长点。重点支持领域包括工程机械、光伏设备、工业机器人等。

关键信息

2.1 宏观数据

• 2月CPI同比增长0.9%，PPI同比增长8.8%。
• CPI与PPI剪刀差由上月的8.2%收敛至7.9%。
• 2月PMI指数为50.2%，连续四个月处于景气区间。

2.2 工程机械

• 挖掘机销量24483台，同比下降13.5%。
• 国内销量17052台，同比下降30.5%；出口销量7431台，同比增长97.7%。
• 装载机销量8882台，同比增长16.3%。
• 叉车销量71373台，同比增长71.3%。
• 小松挖掘机开机小时数为47.9小时，同比增长9.2%。

2.3 工业机器人

• 2022年前2月工业机器人产量76381台，同比增长29.6%。
• 制造业固定资产投资累计同比增长20.9%。
• 汽车制造业固定资产投资由同比下降3.7%转为增长11.3%。
• 3C行业固定资产投资增长至35.1%，行业景气度提升。

投资策略

3.1 工程机械

• 建议关注工程机械龙头三一重工（600031）、中联重科（000157）及核心零部件生产商恒立液压（601100）的超跌修复机会。

3.2 碳达峰与碳中和

• 政策转向“有序推进”，能耗强度目标留有弹性，新增可再生能源不纳入总量控制。
• 建议关注光伏设备行业，特别是帝尔激光（300776）。

3.3 创新驱动

• 工信部提出制造业机器人密度到2025年翻倍的目标。
• 国内机器人企业产品集中在中低端领域，议价能力弱，但随着技术升级和成本下降，机器换人趋势加快。
• 建议关注国产机器人龙头拓斯达（300607）、亿嘉和（603666）及减速器龙头绿的谐波（688017）。

风险提示

• 疫情全球蔓延风险
• 宏观经济增速低于预期
• 原材料价格波动风险
• 全球贸易摩擦风险

重点个股表现

涨幅居前个股

• 远方信息（65.26%）
• 京城股份（52.50%）
• 东威科技（42.79%）
• 海目星（41.06%）
• *ST金刚（40.94%）

跌幅居前个股

• 恒润股份（-32.85%）
• 巨星科技（-29.36%）
• 斯瑞新材（-26.61%）
• 五新隧装（-26.55%）
• 新锐股份（-26.40%）

行业评级与投资建议

• 通用设备：看好
• 专用设备：中性
• 交运设备：中性
• 工程机械：中性
• 自动化设备：看好

投资评级说明

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