机械设备行业动态报告：制造业PMI重回荣枯线上方，制造业景气季节性回升-20190401-东北证券-14页_1mb

机械设备行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了机械设备行业的市场表现、核心观点、重点公司以及行业新闻，旨在为投资者提供对行业趋势和相关投资标的的全面洞察。

制造业PMI回升

• 中国3月官方制造业PMI为50.50，创5个月新高，重回荣枯线上方。
• 大型企业PMI为51.1%，高于临界点；中、小型企业PMI分别为49.9%和49.3%，较上月分别上升3.0和4.0个百分点。
• 从分类指数看，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点，表明制造业景气度季节性回升，供需两端有所回暖。

工程机械行业

• 国内工程机械行业复苏需求真实性高，经销商回款率、设备开工率、租赁费率等指标良好。
• 产业积累由量变开始质变，国产工程机械全球化之路有望加速。
• 政府工作报告提出将制造业现行16%税率降至13%，有望提升产业盈利能力。

新能源汽车与天奇股份

• 全球新能源汽车销量预计在2020年翻倍，公司订单大幅增长，受益于新能源汽车产业链发展。
• 天奇股份布局新能源汽车产业链，提供从设计到生产的整套解决方案，包括动力电池回收及梯次利用。

半导体装备与北方华创

• 全球晶圆厂资本支出在2019年将转正回升，国内半导体设备行业保持高景气度。
• 北方华创在28nm节点达到产业化要求，未来将向7nm/5nm推进，订单规模和产品种类均实现较大突破。
• 投资建议：预计2019-2020年净利润为3.71亿和5.33亿，对应PE为65x、45x，维持“买入”评级。

服务机器人行业与科沃斯

• 科沃斯在CES2019上发布AIVI视觉识别技术扫地机器人DG70，提升产品智能化。
• 扫地机器人渗透率较低，由可选品向必需品转变趋势加强。
• 公司积极拓展海外市场，预计市占率将大幅提升。

主要观点

• 国内工程机械行业：需求真实，供给侧平稳，政策面利好，大幅下滑概率小。
• 制造业PMI：季节性回升，值得进一步重视和观察。
• 新能源汽车：产业链发展带动公司业绩增长，重点关注天奇股份。
• 半导体设备：国内投资快速增长，技术突破，重点推荐北方华创。
• 服务机器人：技术驱动需求，科沃斯具备技术优势和市场潜力。
• 减税降费：提升制造业盈利能力，利好行业整体发展。

关键信息

• 市场表现：上周机械设备行业整体小幅下跌，但部分子板块如金属制品Ⅲ上涨明显。
• 核心投资组合：天奇股份、三一重工、建设机械、晶盛机电、杰瑞股份、先导智能、恒立液压、浙江鼎力。
• 重点公司财务数据：
  • 三一重工：现价12.78元，2019年EPS预计0.83元，PE 15.45倍，评级“买入”。
  • 建设机械：现价6.74元，2019年EPS预计0.54元，PE 12.40倍，评级“买入”。
  • 恒立液压：现价32.55元，2019年EPS预计1.26元，PE 25.86倍，评级“买入”。
  • 浙江鼎力：现价82.96元，2019年EPS预计2.58元，PE 32.11倍，评级“买入”。

行业数据

• 成分股数量：398只
• 总市值：29056亿元
• 流通市值：18828亿元
• 市盈率：21.80倍
• 市净率：1.72倍
• 成分股总营收：15768亿元
• 成分股总净利润：864亿元
• 成分股资产负债率：61.94%

行业新闻

• DRAM价格下跌：受库存影响，预计跌势将持续至下半年。
• 新能源汽车补贴新政：补贴标准降低，过渡期为2019年3月26日至2019年6月25日。
• 锂电池成本下降：LCOE降至187美元/MWh，清洁能源形势良好。
• 挖掘机行业数据：2019年1-2月销量同比增长39.9%，但预计全年增长约10%。

重要公司公告

• 杭氧股份：2018年营收同比增长22.47%，归母净利润增长105.39%。
• 杰瑞股份：2019年Q1业绩预告，归母净利润同比增长210%-260%。
• 三一重工：2019年Q1业绩预告，归母净利润同比增长210%-260%。
• 郑煤机：2018年营收同比增长244.63%，归母净利润同比增长192.82%。

下周重点公告及事项

• 杭州锅炉、诺力股份、大族激光、江苏神通、银邦股份、新时达、冰轮环境、豪迈科技、海达股份、时代新材、雪莱特、新天科技、三川智慧、华工科技、楚天科技、郑煤机、富瑞特装、杭氧股份、海得控制等公司将召开股东大会。

覆盖公司的盈利预测和评级

• 重点公司如三一重工、建设机械、恒立液压、浙江鼎力、杰瑞股份等维持“买入”评级。
• 科沃斯、华测检测、思维列控、徐工机械、柳工、艾迪精密、应流股份等也获得“买入”或“增持”评级。

总结

本报告强调机械设备行业整体回暖，重点推荐工程机械、新能源汽车和半导体设备等板块，关注核心资产如三一重工、恒立液压、天奇股份和北方华创。同时，行业政策支持和市场趋势向好，为投资者提供了明确的指引和建议。