20231028-德邦证券-洛阳钼业-603993.SH-铜钴产销大幅增长_Q4有望进一步提高_3页_817kb

公司发布2023Q3季报，前三季度营收同比下降5.9%，归母净利大幅下滑53.96%，主要受TFM产品出口受限和产品价格下跌影响。Q3单季度营收同比增104.5%，归母净利增50.26%，铜钴产量显著增长。铜产量同比增43%，钴产量增144%，其他矿区如钼、钨、铌、磷肥和澳洲铜金也有小幅提升。KFM铜钴矿一期项目已投产，TFM混合矿三条生产线建成，Q4产能进一步扩展。盈利预测显示，2023-2025年归母净利预计72亿、96亿、98亿，同比增速分别为185%、330%、24%，PE分别为163.2x、122.6x、119.7x，维持“买入”评级。风险包括铜钴需求不及预期、汇率波动和海外出口受限。财务数据显示毛利率和净利率改善，负债率下降，现金流强劲。

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