20130901-广发证券-稀土整合在即_美叙危机来袭_31页_1mb

有色金属行业周报（8月26日-9月1日）总结

核心内容概述

本周有色金属行业整体呈现震荡走势，主要受美国对叙利亚局势紧张影响，避险情绪上升，黄金等贵金属价格有所反弹。同时，由于中国经济数据改善，工业复苏预期增强，基本金属价格受到压制，但跌幅有限。稀土板块则因整合预期及打私政策推动，价格仍有望上涨。此外，新材料板块因成本压力缓解，受到市场关注。

主要观点

• 行业评级：整体行业维持“买入”评级，重点关注稀土板块及贵金属。
• 稀土板块：预计稀土价格仍会因打击私采政策而上涨，推荐广晟有色、包钢稀土、五矿稀土、盛和资源、西部资源等。
• 贵金属：避险情绪推动金价反弹，但美元指数回升对金价形成压力，建议把握阶段性行情，关注赤峰黄金、中金黄金、盛达矿业、银泰资源、盛屯矿业等。
• 小金属：稀土整合在即，价格震荡上行，同时受益于4G投资加速及Tesla中国开店预期，可关注云南锗业、天齐锂业、赣锋锂业、金瑞科技。
• 新材料：钕铁硼原料价格下跌，但售价保持稳定，企业成本压力缓解，建议关注正海磁材、中科三环、宁波韵升等。

关键信息

市场动态

• 避险情绪：美国对叙利亚局势的紧张引发避险情绪上升，黄金价格有所反弹。
• 美元指数：美元指数回升至82上方，压制大宗金属价格。
• 中国经济数据：8月PMI回升至51，预示工业继续回暖，对稀土板块有利。

稀土整合

• 整合预期：稀土大集团整合启动在即，预计价格仍将上涨。
• 资产注入：广晟有色将注入稀土资产，晨光稀土借壳银润投资上市。
• 价格波动：轻重稀土氧化物价格分别下跌1.44%和3.63%，主要受下游传导缓慢及非法市场转移影响。

其他板块

• 贵金属：黄金价格受避险情绪影响反弹，但美元指数压制金价，全周金价持平。
• 新材料：钕铁硼成本压力缓解，预计下游补库存行情将全面启动。

重点公司盈利预测

风险提示

• 美联储宽松政策变化
• 中国经济政策变化
• 欧债危机恶化

上市公司公告及股东会重点

稀土板块相关公告

• 广晟有色：上半年营业收入4.95亿元，同比下降55.94%，净利润-6922.4万元，同比下降835.63%。
• 包钢稀土：参股公司晨光稀土与银润投资进行资产置换，拟置出资产预估值约2.06亿元，注入资产预估值约13.11亿元。

贵金属板块相关公告

• 银泰资源：上半年营业收入772万元，同比下降94.19%，但净利润2022万元，同比增加2276.86%。
• 赤峰黄金：受避险情绪推动，金价反弹，建议关注。

其他重要公告

• 中金岭南：上半年营业收入40.3亿元，同比下降50.22%，净利润1.2亿元，同比下降42.44%。
• 宏达股份：非公开发行股票100,000万股，发行价格为3.86元/股，募集资金总额为386,000万元。
• 天齐锂业：上半年营业收入6.2亿元，同比增长10.19%，净利润1830.8万元，同比减少11.34%。
• 盛和资源：上半年营业收入1.19亿元，同比下降18.12%，净利润3387万元，同比下降14.24%。

行业展望

• 稀土板块：整合预期强烈，价格有望继续上涨，重点关注资产注入及整合进展。
• 贵金属板块：受避险情绪及地缘政治影响，短期仍有上涨空间，但需关注美元走势。
• 基本金属板块：受美元压制，价格承压，但中国经济复苏预期支撑，下跌空间有限。
• 新材料板块：成本压力缓解，预计下游补库存将推动价格上涨，建议关注相关企业。

总结

本周有色金属行业在避险情绪与政策影响下呈现分化走势，稀土板块因整合预期及打私政策持续受到市场关注，维持“买入”评级。贵金属板块受避险情绪推动，短期表现较好。基本金属板块受美元压制，价格承压，但工业复苏预期支撑其未来表现。新材料板块成本压力缓解，有望迎来补库存行情。整体建议投资者关注稀土及贵金属板块，把握行业结构性机会。