20210927-中国银河-有色金属行业周报_能耗双控发酵利于上游资源价格_稀土集团新一轮整合开启_20页_1mb
报告摘要
有色金属行业周报总结
核心内容
本周有色金属行业整体表现疲软，SW有色金属行业指数下跌3.76%，在A股28个一级行业中排名第27位。市场整体情绪受宏观因素及政策影响，部分金属价格出现波动。稀土板块成为唯一上涨的二级子行业，涨幅达1.18%，显示出政策利好对稀土市场的积极影响。
主要观点
- 市场行情回顾：本周上证指数下跌0.02%，沪深300指数下跌0.13%，SW有色金属行业指数下跌3.76%。其中，工业金属板块跌幅最大，为6.89%，黄金板块下跌4.26%，稀有金属和金属非金属新材料板块分别下跌1.32%和3.84%。
- 重点金属价格数据：基本金属方面，铜价小幅下跌，铝价上涨，锌价微涨，铅价下跌，镍价微涨，锡价大幅上涨。贵金属方面，黄金价格微涨，白银价格微跌。稀有金属与小金属方面，锂盐价格持续上涨，稀土价格整体小幅波动。
- 行业动态：云南推进能耗双控政策，限制高耗能行业，特别是电解铝行业，对铝价形成支撑。智利法院命令必和必拓停止从含水层抽水，引发对铜矿供应的担忧。中国五矿、中铝、赣州政府筹划稀土资产战略性重组，或推动新一轮整合。
- 投资建议：稀土板块因政策利好和全球需求增长，被看好长期上涨趋势，建议关注五矿稀土、北方稀土、包钢股份、盛和资源、广晟有色、厦门钨业。锂行业因新能源汽车和风电需求增长，以及供应紧张，锂价持续上涨，建议关注赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、盛新锂能、永兴材料、江特电机、西藏矿业、西藏城投。
关键信息
一、有色金属板块行情回顾
- 上证指数：下跌0.02%，报3613.07点
- 沪深300指数：下跌0.13%，报4849.43点
- SW有色金属行业指数：下跌3.76%，报6149.56点
- 2021年以来SW有色金属行业指数上涨50.20%
二、有色金属价格行情回顾
（一）基本金属
| 金属品种 | 价格 | 本周涨跌幅(%) | 本月涨跌幅(%) | 年初至今涨跌幅(%) |
|---|---|---|---|---|
| SHFE铜 | 69,250元/吨 | -0.22 | -1.31 | 19.46 |
| SHFE铝 | 23,100元/吨 | 2.12 | 8.32 | 49.27 |
| SHFE锌 | 22,985元/吨 | 0.99 | 2.52 | 10.32 |
| SHFE铅 | 14,355元/吨 | -2.08 | -4.74 | -2.64 |
| SHFE镍 | 145,800元/吨 | 0.77 | -1.63 | 17.27 |
| SHFE锡 | 282,400元/吨 | 8.68 | 14.49 | 86.21 |
| LME铜 | 9,355美元/吨 | 0.46 | -1.73 | 20.46 |
| LME铝 | 2,929美元/吨 | 1.51 | 7.76 | 47.97 |
| LME锌 | 3,112美元/吨 | 0.78 | 3.61 | 13.12 |
| LME铅 | 2,167美元/吨 | -0.66 | -3.97 | 8.65 |
| LME镍 | 19,205美元/吨 | -0.79 | -1.75 | 15.60 |
| LME锡 | 36,715美元/吨 | 7.54 | 8.28 | 80.64 |
（二）贵金属
| 贵金属品种 | 价格 | 本周涨跌幅(%) | 本月涨跌幅(%) | 年初至今涨跌幅(%) |
|---|---|---|---|---|
| SHFE黄金 | 366.78元/克 | 0.10 | -3.15 | -7.17 |
| SHFE白银 | 4,854元/千克 | -0.39 | -5.58 | -13.09 |
| COMEX黄金 | 1,750.6美元/盎司 | -0.05 | -3.71 | -7.62 |
| COMEX白银 | 22.42美元/盎司 | 0.35 | -6.63 | -15.13 |
| 美元指数 | 93.29 | 0.03 | 0.68 | 3.70 |
（三）稀有金属与小金属
| 品种 | 价格 | 本周涨跌幅(%) | 本月涨跌幅(%) | 年初至今涨跌幅(%) |
|---|---|---|---|---|
| 氧化镨钕 | 59.65万元/吨 | -0.33 | -0.83 | 47.83 |
| 氧化铽 | 857.5万元/吨 | 0.59 | 8.20 | 18.69 |
| 氧化镝 | 268万元/吨 | -0.37 | 3.47 | 36.73 |
| 烧结钕铁硼N35毛坯 | 192.5元/公斤 | 0.00 | 1.05 | 48.08 |
| 电池级碳酸锂 | 176,332元/吨 | 6.01 | 37.30 | 227.54 |
| 工业级碳酸锂 | 167,500元/吨 | 6.35 | 39.00 | 225.40 |
| 电池级氢氧化锂 | 177,300元/吨 | 5.98 | 33.01 | 211.05 |
| 澳洲锂精矿 | 1,045美元/吨 | 0.00 | 11.76 | 148.81 |
| 国内电解钴 | 38.1万元/吨 | 1.87 | 2.83 | 39.82 |
| MB电解钴 | 25.3美元/磅 | 2.33 | 6.19 | 60.89 |
| 四氧化三钴 | 29.45万元/吨 | 1.20 | 1.55 | 35.40 |
| 硫酸钴 | 8.3万元/吨 | 3.11 | 7.10 | 44.35 |
| 钨精矿 | 109,500元/吨 | 0.00 | -1.79 | 25.86 |
| 镁锭 | 71,750元/吨 | 64.00 | 146.56 | 341.54 |
| 海绵钛 | 7.1万元/吨 | 0.00 | 0.00 | 9.23 |
| 钼精矿 | 2,430元/吨度 | -0.41 | -2.80 | 60.93 |
行业动态
【政策】中国有色金属工业协会等19家行业协会联合倡议积极参与绿色电力交易
- 背景：国家发展改革委、国家能源局正式批复《绿色电力交易试点工作方案》，并启动首批交易。
- 目的：引导绿色电力消费，促进绿色低碳转型。
- 措施：依法依规查处违规项目，推动产业结构优化升级，延长产业链，提高产品附加值。
【铝】云南省发展改革委：开展能耗双控相关工作 完善电解铝行业阶梯电价政策
- 云南能耗双控目标连续两个季度被列为一级预警，形势严峻。
- 措施：清理“两高”项目，完善阶梯电价政策，推动清洁能源基地建设。
- 未来重点：推进“腾笼换鸟”，加快淘汰落后产能，推动绿色低碳转型。
【铜】智利法院命令必和必拓的 Cerro Colorado 矿停止从含水层抽水
- 原因：环境问题，法院要求90天停止从含水层抽水。
- 影响：可能影响铜矿供应，推动矿业公司寻找替代水源。
【铜】顶级铜生产商表现出对秘鲁矿业投资担忧暂缓
- 秘鲁新左翼政府可能提高税收，引发对矿业投资的担忧。
- 但近期政府态度有所缓和，矿业公司表示愿意合作解决社区问题。
【稀土】中铝、五矿、赣州市人民政府等筹划稀土资产战略性重组
- 五矿稀土、中国稀有稀土、中国南方稀土集团为国内六大稀土集团中的三家。
- 重组将整合山东、四川、广西、江西、湖南等地的稀土资源。
- 政策催化下，稀土价格有望长期维持高位。
投资建议
- 稀土板块：关注五矿稀土（000831）、北方稀土（600111）、包钢股份（600010）、盛和资源（600392）、广晟有色（600259）、厦门钨业（600549）。
- 锂行业：关注赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、融捷股份（002192）、盛新锂能（002240）、永兴材料（002756）、江特电机（002176）、西藏矿业（000762）、西藏城投（600773）。
风险提示
- 疫情超出预期
- 疫苗效用及普及不及预期
- 金属价格大幅下滑
- 货币政策超预期收紧
- 新能源汽车推广不及预期
评级标准
-
行业评级：
- 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
- 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
- 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
- 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上
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公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上
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