20250901-国贸期货-_液化石油气（LPG）投资周报_基本面好转燃烧修复_PG内外盘同步稳中上行_27页_1mb

LPG投资周报分析总结

报告基本信息

• 发布机构：国贸期货能源化工研究中心
• 报告日期：2025-9-1
• 分析师：
  • 叶海文（从业资格证号：F3071622，投资咨询证号：Z0014205)
  • 助理分析师：施宇龙（从业资格证号：F03137502)
• 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号
• 报告性质：非期货交易咨询业务项下服务，观点仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，投资需谨慎。

市场概况

• 简要回顾：本周LPG期货主力合约震荡走高，波动区间4270-4400元/吨，周内价格受原油下跌但现货市场触底反弹影响，旺季需求较强，进口成本增长推涨价格。
• 关键指标：成交量、持仓量等显示市场流动性良好。

基本面分析

• 需求方面：燃烧需求回暖支撑民用气价格，碳四深加工需求变化，PDH检修重启部分开工率回升，但利润倒挂导致看空压力。
• 供给方面：商品量总量约54.79万吨，到港量正常，港口库存微幅下降；进口资源有限。
• 库存与供需：供需双降，进口减量高于需求，库存下降趋势，华东需求相对疲软。

投资观点

• 短期展望：PG盘面受交割影响价格下行，但有修复预期；CP价格稳定，远东丙、丁烷需求阶段性修复。
• 策略建议：单边暂时观望；套利推荐包括多PG空PL、多PP空PL及远月PG正套。
• 风险提示：关注中美关税、美对俄制裁等外部因素及装置变动。

主要风险因素

• 外部风险：中美关税、地缘政治事件（如制裁）、政策变化（如消费贷贴息对经济压力）。
• 内部风险：炼厂检修计划、供需平衡改变得不确定性。

免责声明

• 报告观点基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。期货市场高风险，投资者应自负盈亏，避免依赖报告决策。