> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 液化石油气（LPG）投资周报总结 ## 核心内容概述 2026年6月15日发布的LPG投资周报指出，本周LPG价格呈现震荡下行趋势，主要受宏观情绪降温、地缘局势缓和及供应增加影响。国内LPG现货市场涨跌互现，成交重心上移空间有限，整体基本面呈现供大于求的态势。 ## 主要观点与关键信息 ### 价格走势 - **LPG主力合约**：本周震荡下跌，波动区间为5430-5970元/吨，周内跌幅达-5.35%。 - **其他能化产品**： - WTI原油：-2.46% - Brent原油：-2.61% - 沪金：+1.86% - 沪银：+3.61% - 沪铜：+1.45% - 天然橡胶：+0.54% - 20号胶：+0.33% - 丁二烯橡胶：+1.21% - 甲醇：-0.50% - 尿素：-0.50% - PP：-1.33% - PE：-1.01% - PVC：+0.53% - PTA：+0.03% - 纯苯：-1.14% - 苯乙烯：-1.70% - 燃料油：-4.50% - 低硫燃料油：-4.94% - 沥青：-0.42% - 集运指数(欧线)：-0.19% ### 基差与持仓 - **基差**：华东地区基差为599元/吨，华南为1105元/吨，山东为425元/吨。 - **持仓量**：液化气总仓单量为2589手，环比上周减少10手。 - **最低可交割地**：本周最低可交割地为山东地区。 ### 供需分析 - **供给**：上周液化气商品量为48.01万吨，环比上升0.65%，其中民用气商品量下降1.50%，工业气下降1.00%，醚后碳四下降1.10%。进口到港量为46万吨，环比下降10.39%。 - **需求**：民用燃烧需求偏弱，醚后碳四拖累价格；PDH需求有所修复，但开工率未明显提升，预计6月后有恢复预期；烯烃深加工需求小幅增加，但整体支撑有限。 ### 库存情况 - **厂内库存**：17.51万吨，环比下降2.45%。 - **港口库存**：211.14万吨，环比上升2.76%，整体仍处于中高水平，累库趋势持续。 ### 估值与宏观因素 - **PG-SC比价**：1.33（2.33%）。 - **地缘局势**：伊朗披露伊美谅解备忘录草案，美伊谈判进展可能对供应产生扰动。 - **宏观情绪**：美国5月CPI上涨至4.2%，核心通胀降温，美联储维持利率不变预期，地缘风险缓和。 ### 投资观点 - **价格趋势**：短期LPG价格仍有下行压力。 - **投资策略**：建议单边观望，套利方面暂无明确机会。 - **关注因素**：中美关税、地缘风险、运价变动、装置变动。 ## 交易策略 - **单边**：观望。 - **套利**：暂无明确机会。 - **关注**：中美关税、地缘风险、运价变动、装置变动。 ## 检修计划 ### 主要炼厂检修 - **中石化**： - 上海石化：2#常减压等装置检修，产能600万吨。 - 塔河石化：2#常减压等装置检修，产能350万吨。 - 石家庄炼化：全厂检修，产能800万吨。 - 齐鲁石化：3#常减压装置检修，产能400万吨。 - 安庆石化：全厂检修，产能850万吨。 - 扬子石化：全厂检修，产能1250万吨。 - 海南炼化：全厂检修，产能950万吨。 - **中石油**： - 云南石化：全厂检修，产能1300万吨。 - 辽河石化：全厂检修，产能500万吨。 - 玉门炼化：全厂检修，产能250万吨。 - 华北石化：全厂检修，产能1000万吨。 - 广东石化：全厂检修，产能2000万吨。 - **中化**： - 中化泉州：全厂检修，产能1500万吨。 - **中海油**： - 东方石化：全厂检修，产能200万吨。 - 泰州炼化：全厂检修，产能520万吨。 ### 地方炼厂检修 - **山东**： - 尚能石化：全厂检修，产能260万吨。 - 神驰化工：全厂检修，产能260万吨。 - 中海外能源：常减压装置检修，产能230万吨。 - 岚桥石化：常减压装置检修，产能350万吨。 - 奥星石化：常减压装置检修，产能240万吨。 - 海右石化：全厂检修，产能350万吨。 - **东北**： - 大连锦源：全厂检修，产能220万吨。 - 长春新大：全厂检修，产能150万吨。 - 辽宁锦城北厂：全厂检修，产能650万吨。 - **华北**： - 河北鑫海：一次装置检修，产能500万吨。 - 中捷石化：全厂检修，产能600万吨。 - **西北**： - 宁鲁石化：全厂检修，产能120万吨。 - 延安炼厂：全厂检修，产能560万吨。 - **华南**： - 京博(海南)：全厂检修，产能400万吨。 - 福海创：全厂检修，产能75万吨。 - **华东**： - 新海石化：焦化装置等检修，产能1000万吨。 - 盛虹炼化：全厂检修，产能1600万吨。 - 某炼化：2#常减压装置检修，产能1000万吨。 ## 丙、丁烷价差 - **CP丙-丁价差**：周内有所波动，主要受供需关系及市场情绪影响。 - **FEI丙-丁价差**：美元/吨，价差波动较大，显示市场对丙、丁烷的相对需求变化。 - **MB丙-丁价差**：美元/吨，价差稳定，但波动幅度较大。 - **华南丙-丁CFR价差**：非美，价差为-700美元/吨（2026年6月30日）。 ## 结论 本周LPG价格受到宏观情绪和地缘局势的双重影响，呈现震荡下行趋势。供需双弱导致库存小幅缓解，但港口库存仍处高位，整体基本面偏弱。PDH需求有所修复，但开工率未明显提升，需关注6月后的需求恢复。建议投资者保持观望，关注地缘风险、运价变动及装置检修对市场的进一步影响。