> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 液化石油气（LPG）投资周报总结 ## 核心内容概述 2026年6月8日发布的液化石油气（LPG）投资周报，主要分析了LPG市场近期走势、影响因素、库存、基差、化工下游需求及宏观地缘因素对LPG价格的影响。整体来看，LPG价格在宏观情绪降温的背景下保持震荡运行，但受到地缘政治和原油价格波动的支撑。 --- ## 主要观点 ### 价格走势 - LPG期货主力合约震荡走高，波动区间为5450-5820元/吨。 - 本周LPG价格环比上周上涨2.28%，但月环比下跌0.25%，年环比上涨37.24%。 - 主力合约PG2607.DCE结算价为5649元/吨，周内价格走势呈震荡态势。 ### 价格影响因素 - **供给**：供给端整体中性，上周液化气商品量为47.17万吨，略有下降，但西北炼厂装置恢复，部分企业增加产量，导致周内商品量回升。 - **需求**：需求端偏多，尤其是PDH需求有所修复，但开工率未明显提升，预计6月后需求将恢复。化工需求略有波动，燃烧需求偏弱。 - **库存**：厂内库存下降，港口库存略有累库，主要因到港量增加，而需求增长有限。 - **基差与持仓**：华东基差539元/吨，华南1230元/吨，山东279元/吨。总仓单量为1859手，无明显变化。 ### 化工下游 - PDH开工率为60.68%，利润有所修复，但尚未完全恢复。 - MTBE开工率为49.25%，利润为465元/吨。 - 烷基化开工率27.28%，利润为-20元/吨。 ### 估值 - PG-SC比价为1.30，PG主次月差为163元/吨。 - 地缘局势升温，油气价格走强，对LPG估值有支撑作用。 ### 宏观与地缘因素 - 美伊达成停火协议，霍尔木兹海峡恢复无限制通行，导致国际油价跳水。 - 美国4月PCE同比上升至3.8%，创2023年5月以来新高，GDP增速被下修。 - 美国国际贸易法院裁定全球关税非法，特朗普政府上诉并可能对汽车加征关税。 --- ## 关键信息 ### 交易策略 - **单边**：建议观望。 - **套利**：暂无明显套利机会，但可关注C3链条套利。 ### 投资观点 - PG价格高位宽幅震荡，关注美伊局势走向、霍尔木兹海峡和巴拿马运河的通行情况。 - PDH装置有回归预期，但实际招标可能因航运及发货影响而出现减量。 - 建议关注C3链条套利机会。 ### 装置检修计划 - **中石化**：多个炼厂计划进行检修，包括上海石化、塔河石化、石家庄炼化、齐鲁石化等。 - **中石油**：云南石化、辽河石化、扬子石化、中海油泰州等计划检修。 - **中化及地方炼厂**：多个炼厂计划进行全厂或部分装置检修，影响供应。 ### 检修对市场的影响 - 检修导致供应减少，对价格形成一定支撑。 - 部分装置检修时间较长，可能对市场产生持续影响。 --- ## 价格与价差分析 ### 丙烷与丁烷价格 - **CP丙烷价格**：近期价格波动较大，呈现震荡趋势。 - **FEI丙烷价格**：价格在2026年度有所回升。 - **MB丙烷价格**：价格相对稳定，略有下降。 - **CP丁烷价格**：价格持续走低，但近期有所回升。 - **FEI丁烷价格**：价格在2026年度呈现震荡走势。 - **MB丁烷价格**：价格波动较大，呈现震荡趋势。 ### 丙烷与丁烷价差 - **CP丙-丁价差**：价格波动较大，整体偏弱。 - **FEI丙-丁价差**：价差在2026年度有所扩大。 - **MB丙-丁价差**：价差相对稳定，整体偏弱。 --- ## 结论 LPG市场整体呈现震荡走势，受供给、需求、库存及宏观地缘因素共同影响。供给端因部分炼厂恢复生产而有所回升，需求端则因PDH装置利润修复及化工需求小幅波动而有所改善。库存方面，厂内库存下降，但港口库存略有累库，整体供需格局中性。地缘局势对国际油价形成支撑，但对LPG价格影响有限。建议投资者关注美伊局势、霍尔木兹海峡通行情况及PDH装置回归预期，同时留意C3链条套利机会。