20140914-中泰证券-医药生物_关注政策导向下的确定性投资机会_18页_679kb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告为齐鲁证券医药生物小组于2014年9月14日发布的行业周报，主要分析了医药生物行业的发展状况、投资观点、市场表现、风险因素及重点公司动态。报告指出，2014年医改政策持续推进，对医药流通行业形成利好，同时强调政策导向下的确定性投资机会。此外，报告还涵盖了医药板块的市场走势、估值情况以及重点个股的表现。

主要观点

1. 政策导向下的投资机会

• 医药流通行业：随着医改政策的推进，药品流通行业将逐步规范向好，利好规模化连锁药店的发展。
• 处方药业务：以处方药业务为主、收入增速有望回升的公司，如天士力、洪城股份、丽珠集团、昆明制药等，值得关注。
• 医药流通企业：如瑞康医药、嘉事堂、一心堂等，成长性较确定。
• 未来医疗趋势性行业：移动医疗、远程医疗等，相关标的包括卫宁软件、东软集团、万达信息、九安医疗等。

2. 长期投资主线

• 传统制药企业：具有品种优势、销售优势和资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、红日药业、丽珠集团、昆明制药等。
• 诊疗方式变革：如基因测序、细胞治疗、单克隆抗体等，相关标的包括达安基因、迪安诊断、千山药机、紫鑫药业、双鹭药业、香雪制药、冠昊生物等。
• 大数据与互联网应用：可穿戴医疗设备、移动医疗、互联网电商等，如九安医疗、宝莱特、三诺生物、九州通等。

3. 行业热点聚焦

• 商务部等6部委联合发布《关于落实2014年度医改重点任务提升药品流通服务水平和效率工作的通知》，主要内容包括：
  • 简政放权：清理阻碍药品流通行业公平竞争的政策规定，促进市场统一。
  • 医药分开：鼓励零售药店参与公立医院药房服务，推进医药分开。
  • 连锁药店发展：提高零售药店在药品终端的比重，鼓励企业兼并重组。
  • 基层药品供应保障：完善药品集中采购制度，增强基层和边远地区的药品供应能力。

关键信息

1. 行业基本状况

• 上市公司数量：181家
• 行业总市值：1476935.88百万元
• 行业流通市值：1317894.39百万元

2. 板块表现

• 医药板块：2014年年初至今绝对收益率为13.6%，同期沪深300为4.6%，医药板块跑赢约8.9个百分点。
• 上周涨幅：医药板块涨幅1.32%，跑赢沪深300约1.77个百分点。

3. 板块估值

• TTM整体法估值：当前医药板块估值为37倍PE，高于历史平均水平（35倍PE）。
• 溢价率：相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为84%，仍处于历史高位。

4. 个股表现

• 涨幅前15位公司：嘉事堂、我武生物、福瑞股份、智飞生物、联环药业、仁和药业、台城制药、太极集团、广济药业、一心堂、嘉应制药、千金药业、交大昂立、鑫富药业、哈药股份。
• 跌幅前15位公司：西南药业、达安基因、和佳股份、洪城股份、恒康医疗、海翔药业、天药股份、康芝药业、莎普爱思、东阿阿胶、京新药业、双鹭药业、千山药机、汉森制药、中源协和。

风险提示

• 政策风险：行业处于招标政策密集扰动期。
• 药品质量问题：药品的安全质量问题是持续关注的重点。

重点公司分析

附录

• 本期齐鲁医药小组研究报告汇总：包括海正药业、康缘药业、上海凯宝等公司的分析报告。
• 本期上市公司重要公告汇总：涵盖多个公司的重要事件，如非公开发行股票、收购股权、GMP证书获得等。
• 齐鲁主要覆盖公司及估值一览：提供了各公司的总股本、股价、EPS和PE数据，以及相应的投资评级。

投资建议

• 关注政策导向下的确定性投资机会，尤其是医药流通企业及处方药业务公司。
• 关注未来医疗趋势性行业，如移动医疗、远程医疗、基因测序、细胞治疗等。
• 建议投资标的：一心堂、九州通、国药股份、瑞康医药、嘉事堂等。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上