20210627-中航证券-社会服务行业周报_暑期旅游需求旺盛_有望带动旅游_酒店_免税等行业景气度提升_8页_591kb

社会服务行业周报总结

核心内容

本周社会服务行业整体表现较好，休闲服务（申万）板块指数周涨跌幅为 +2.20%，在申万一级行业中排名第14。市场整体回暖，各基准指数均实现正增长，其中创业板指涨幅最大，达到 +3.35%。行业内部细分领域表现分化，其他休闲服务涨幅最高（+4.14%），而酒店和餐饮板块则出现下跌。

主要观点

1. 旅游需求旺盛，带动行业景气度提升

• 暑期旅游需求强劲，预计2021年暑期全国民航旅客发送量将恢复至疫情前水平，达到或超过1.2亿人次。
• 红色旅游经济贡献破万亿，五一假期人均消费达1903元，成为重要增长点。
• Z世代成为红色旅游主力，推动中小城市红色旅游目的地发展。
• 旅游形式呈现多元化趋势，周边游、亲子游、文化游、民宿、露营等将迎来发展机遇。
• 建议关注 锦江酒店、首旅酒店、中国中免、宋城演艺 等上下游产业链企业。

2. 海南免税市场持续增长

• 海南自贸港有望在未来两年内成为全球最大的旅游免税零售市场。
• 2021年第一季度海南旅游免税零售销售额达139亿元，同比增长22%，中免集团占据约90%市场份额。
• 受国内疫情有效控制影响，海南免税零售业保持强劲增长，具备高边际利润率优势。
• 建议关注 中国中免，其在供应链和运营方面有先发优势。

3. 医美行业监管趋严，利好头部企业

• 八部门联合发布《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》，推动行业规范化发展。
• 行业集中度有望提升，利好正规企业。
• 爱美客童颜针获批上市，并计划收购韩国医美公司HuonsBio，增强研发能力。
• 2019年中国医美市场规模达1769亿元，复合增长率22.5%，未来5-10年仍为黄金发展期。
• 建议关注 华熙生物、爱美客、贝泰妮（上游） 和 朗姿股份、奥园美谷（中游）。

关键信息

本周行情

• 休闲服务（申万）板块指数：周涨跌幅 +2.20%，排名申万一级行业第14。
• 涨幅前五：*ST东海A（+8.52%）、*ST腾邦（+8.27%）、*ST西域（+8.21%）、锦旅B股（+7.70%）、锋尚文化（+7.44%）。
• 跌幅前五：锦江酒店（-5.85%）、全聚德（-4.64%）、同庆楼（-4.43%）、国旅联合（-4.17%）、大连圣亚（-3.30%）。

行业数据

• 2020年红色旅游人均消费达1287元，全年经济贡献超万亿。
• 2021年暑期火车客流量预计恢复至2019年水平的95%-100%。
• 2020年共享经济市场规模约33773亿元，同比增长2.9%。

风险提示

• 全球疫情控制情况；
• 国家政策调控；
• 公司治理风险；
• 商誉减值损失。

投资评级

• 行业投资评级：增持，未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 个股投资评级：根据未来六个月相对沪深300指数的涨幅，分为 买入、持有、卖出 三档。

分析师简介

• 裴伊凡：中航证券社会服务行业分析师，英国格拉斯哥大学经济学硕士，覆盖互联网传媒、教育、医美、免税、餐饮、旅游等行业。

行业新闻动态

• 去哪儿发布红色旅游报告，联合20家航司23家机场推广红色旅游计划；
• 北京环球度假区分三阶段推进开园筹备，首阶段压力内测已启动；
• 中国美食节在哈尔滨举办，聚焦乡村振兴与消费升级；
• 携程发布2021美食林全球榜单，覆盖58个城市，餐厅数量同比增长67.8%；
• 2021年中国共享经济市场规模分析，生活服务、生产能力、知识技能领域增长显著。

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