20181014-太平洋-社会服务行业周报_中免设立上海市内免税公司_腾邦国际进军主题公园_17页_1mb

可选消费 消费者服务II 行业分析总结

核心内容概述

本报告主要分析消费者服务行业（包括旅游、酒店、免税、演艺等子行业）的近期发展动态、市场表现及投资建议。在当前市场环境下，尽管整体板块表现不佳，但部分优质公司仍展现出较强的盈利能力和增长潜力，值得关注。

主要观点与投资建议

1. 行业整体表现

• 板块跌幅：消费者服务行业指数在10月8日至12日期间下跌9.98%，跑输沪深300指数2.18个百分点，行业整体表现略逊于大盘。
• 子行业表现：酒店、餐馆与休闲指数跌幅最大，分别为-10.17%和-8.3%。
• 个股表现：部分个股跌幅较小，如大连圣亚（-1.78%）、宋城演艺（-4.27%）、文化长城（10.44%）等。

2. 投资建议

（1）免税行业龙头

• 政策推进：上海中免市内免税店公司注册成立，中国国旅持股45.9%，标志着市内免税店进入实质推进阶段。
• 未来展望：中免计划在澳门开设首个市内免税旗舰店，国际化进程加快。三亚免税店客流和销售额持续增长，带动利润提升。海南离岛免税仍有较大发展空间，市内免税政策有望加速落地，公司成长空间广阔。
• 推荐公司：中国国旅（买入）

（2）演艺行业龙头

• 国庆表现：宋城演艺国庆期间接待游客超180万人次，同比增长超20%。其中三亚项目游客接待量位居三亚景区之首，桂林、宁乡项目表现突出。
• 项目扩张：公司从2018年开始进入新一轮项目扩张周期，预计2018至2020年有9个项目落地，未来3-5年业绩增长确定性强。
• 推荐公司：宋城演艺（买入）

（3）有限服务连锁酒店业龙头

• 行业趋势：酒店行业仍处于上行周期，尽管上半年RevPar增速略有下滑，但中端酒店占比提升和经济型酒店提质提价将推动利润增长。
• 投资时机：当前估值较低，构成买入时点。
• 推荐公司：锦江股份、首旅酒店（买入）

关键行业信息与事件

1. 免税行业进展

• 上海中免市内免税店公司成立，注册资本2000万元，中国国旅持股45.9%。
• 中免计划在澳门开设首家市内免税旗舰店，进一步拓展国际市场。

2. 演艺行业动态

• 宋城演艺国庆期间业绩亮眼，多个项目表现突出。
• 公司计划未来在多个城市复制主题公园模式，拓展业务版图。

3. 酒店行业变化

• 广州中国大酒店脱离万豪，标志着其经营战略调整。
• 海航计划出售价值约110亿美元的80多处房地产资产，以缓解债务压力。

4. 旅游景点政策调整

• 山西部分重点国有景区门票价格大幅下调，以促进全域旅游发展。

5. 公司融资与上市计划

• 青城山都江堰旅游公司拟募资1.54亿元，计划通过A股IPO进一步扩大资本规模。

个股信息

1. 涨跌幅与估值

2. 大宗交易与解禁信息

• 解禁情况：凯撒旅游、华天酒店、全通教育等公司未来三个月有较大规模的股份解禁，可能对市场产生一定影响。
• 大宗交易：部分公司如拓维信息、众信旅游、宋城演艺等出现大宗交易，折价率在-10%至-6%之间。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响板块表现。
• 政策风险：免税政策推进速度、景区门票价格调整等政策变化可能对行业造成影响。
• 经营风险：部分公司业绩表现未达预期，如西安旅游前三季度预计亏损，可能影响投资者信心。

行业评级与投资建议

公司评级

总结

消费者服务行业在当前市场环境下整体表现不佳，但部分优质公司如中国国旅、宋城演艺、首旅酒店等，凭借政策支持和行业增长潜力，仍具备较高的投资价值。建议投资者关注行业景气度高、成长性好的个股，并警惕系统性风险和政策变动带来的不确定性。