20160711-东兴证券-农林牧渔行业2016年7月第2周周报_禽链上涨势在必行_节水灌溉迎政策风_27页_1mb

农林牧渔行业2016年7月第2周周报总结

核心内容

市场行情回顾

• 行业表现：上周农林牧渔（申万）上涨4.1%，跑赢沪深300约2.9个百分点，强于整体大盘2.2个百分点，位于申万28个行业第4位。
• 子行业表现：
  • 果蔬加工：涨幅最高，为6.2%。
  • 其他农产品加工：涨幅最低，为0.8%。
• 重点公司涨跌幅：
  • 涨幅前五：*ST中鲁（25.2%）、好当家（23.8%）、瑞普生物（15.2%）、朗源股份（13.8%）、禾丰牧业（12.6%）。
  • 跌幅前五：安琪酵母（-3.4%）、众兴菌业（-3.3%）、量子高科（-2.0%）、保龄宝（-1.6%）、正虹科技（-1.5%）。

主要观点

生猪市场

• 价格走势：生猪价格为18.82元/公斤，较上周下跌1.7%；仔猪价格为57.9元/公斤，下跌0.7%。
• 市场预测：
  • 6-7月猪价将维持高位震荡。
  • 1-2月仔猪腹泻利好7月前猪价。
  • 3-4月仔猪加速补栏利空8-9月猪价。
  • 7-8月将是压栏猪集中抛售时点，猪价可能急促下跌。
  • 规模企业补栏更为理性，散户退出难以恢复。
  • 猪价高点大概率在2017年。
  • 短期猪价必有一跌，下跌幅度取决于养殖户对基本面的反应。

家禽市场

• 价格走势：白羽肉鸡均价8.12元/公斤，上涨1.2%；鸡苗均价2.26元/羽，上涨32.9%。
• 市场预测：
  • 引种量不足导致鸡链反转逻辑不变。
  • 今年预计引种量约30万套，下半年引种节奏平均每周1万套。
  • 短期鸡价波动受季节性需求影响较大，3季度将开启价格全面反转。

水产市场

• 价格走势：草鱼、鲢鱼、鲍鱼、对虾、海参等价格基本稳定，但部分品种受天气影响略有波动。
• 市场建议：
  • 江南华南等地需防范高温热害。
  • 黑龙江东部需防范阶段性低温阴雨对作物的影响。
  • 江淮、江汉、黄淮等地需防范湿渍害和洪涝灾害。

农作物市场

• 价格走势：大豆、豆粕、糖、棉花等价格下跌，而稻谷价格上涨。
• 市场分析：
  • 玉米价格下跌，市场看空情绪严重。
  • 糖价上涨空间有限，因印度种植面积下降，全球糖供需缺口估计为380万吨。
  • 棉花价格短期上涨因国储压货，长期不看好。

关键信息

节水灌溉行业

• 市场前景：节水灌溉行业将迎来爆发。
• 市场规模：按照“到2020年新增高效节水灌溉面积1.5亿亩”的标准，预计高效节水灌溉市场规模增量1050亿元，平均每年增量131亿元。

投资策略

• 投资主线：
  • 生猪全产业链抗周期品种。
  • 养殖后周期标的。
• 重点推荐：雏鹰农牧、安琪酵母、大北农、圣农发展。

投资组合

• 上周组合：雏鹰农牧25%、安琪酵母25%、圣农发展25%、大北农25%，组合收益率2.7%，跑赢沪深300 1.5%，跑输行业指数1.45%。
• 本周组合：与上周相同，权重不变。

行业重点公司盈利预测与评级

行业要闻

• 农业部发布现代畜禽种业发展意见：
  • 目标：2025年主要畜种核心种源自给率70%，国家级保护品种有效保护率95%以上。
  • 重点：提升育种创新能力、完善育种评价机制、加强地方资源保护与开发。
• 中国淀粉工业协会年度分析报告：
  • 玉米淀粉产量下降，出口受限，行业面临转型压力。
• 玉米生产者补贴制度：
  • 今年在东北和内蒙古实施，补贴标准约170元/亩。
• 墨西哥首次对华出口猪肉：
  • 7月14日首次出口，标志着对华市场认可。
• 全球大豆出口预测：
  • 2016年7月至12月期间，全球五大国大豆出口预计同比减少约200万吨。

重点公司公告

• 牧原股份：2015年年度权益分派，每10股派3.53元现金，转增10股。
• 金达威：控股股东部分股权解除质押。
• 通威股份：非公开发行股票限售股上市流通。
• 安琪酵母：2016年上半年业绩预增70%-90%。
• 大康农业：2016年跟踪信用评级维持AA，但存在新业务不确定性、经营亏损等风险。
• 益生股份：控股股东部分股权解除质押。
• 福成股份：部分股份解质及再质押。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%；
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%至+5%；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%至+5%；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

联系信息

• 分析师：
  • 徐昊：会计学硕士，7年食品饮料行业研究经验。
  • 杨钊：金融学硕士，中国准精算师，2015年加入东兴证券从事农林牧渔行业研究。

投资建议

• 短期策略：关注禽链上涨趋势，回调后积极布局。
• 中期策略：布局抗周期品种及养殖后周期标的。
• 长期策略：关注政策推动下的节水灌溉、种业发展等机会。