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市场苗空间打开，PPP助推节水灌溉 —— 农林牧渔行业2016年7月第4周周报总结

核心内容

本报告主要分析了2016年7月第4周农林牧渔行业市场行情、主要农产品价格走势、行业重点公司盈利预测及投资策略。整体来看，行业面临一定压力，但部分细分领域仍存在投资机会。

主要观点

1. 行业整体表现

• 上周（2016年7月18日-7月22日）农林牧渔（申万）下跌1.7%，跑输沪深300约0.6个百分点，弱于整体大盘1.0个百分点，位于申万28个行业第13位。
• 农业综合表现最好，涨幅为0.6%；种子生产表现最差，跌幅为-2.2%。

2. 农产品价格走势

• 生猪市场：生猪价格微跌0.06%，仔猪价格下跌4.00%，猪肉价格下跌0.86%。短期因南方汛期导致养殖户提前出栏，可能造成猪肉短期供大于求，但随着汛情结束，预计猪肉价格将有所支撑。
• 家禽市场：肉鸡和鸡苗价格均上涨，白羽肉鸡均价8.12元/公斤，上涨1.2%；鸡苗均价2.26元/羽，上涨32.9%。预计三季度鸡价将出现快速上涨。
• 水产市场：草鱼、对虾、鲍鱼、海参等价格波动不大，其中鲍鱼价格下跌12.5%。
• 农作物市场：玉米价格下跌2.44%，大豆价格下跌6.26%，糖价上涨有限，棉花价格受国储影响，短期上涨但长期不被看好。

3. 投资策略

• 投资主线：一是生猪投资全产业链抗周期品种；二是布局养殖后周期标的。
• 重点推荐公司：雏鹰农牧、京蓝科技、圣农发展、大北农，均被给予“强烈推荐”评级。

4. 节水灌溉

• 到2020年新增高效节水灌溉面积1.5亿亩，按每亩700元计算，市场规模增量达1050亿元，平均每年增量131亿元。PPP模式有助于推动节水灌溉项目实施，提升行业竞争力。

关键信息

重点跟踪公司周股价涨跌幅

• 涨幅前五：深信泰丰（20.1%）、百洋股份（7.7%）、正邦科技（7.6%）、温氏股份（6.8%）、东凌粮油（5.3%）。
• 跌幅前五：好当家（-9.4%）、南宁糖业（-6.9%）、ST景谷（-4.9%）、大禹节水（-4.0%）、万福生科（-3.8%）。

重点公司盈利预测与评级

行业要闻

• 国家粮食局：推动粮食行业供给侧改革，发展“互联网+粮食”，加强电商平台建设。
• 农垦系统：推动体制机制改革，加快土地资产化，提升现代农业发展水平。
• 南方汛情：新一轮强降雨可能影响农业生产和市场供应，需防范洪涝灾害对养殖业的冲击。

重点公司公告

• 仙坛股份：2016年半年度净利润大幅增长，达到7,300万元至7,700万元。
• 安琪酵母：发行6亿元超短期融资券，用于偿还银行贷款和补充营运资金。
• 隆平高科：获批准购买理财产品，额度为10亿元。
• 唐人神：拟发行股份及支付现金购买龙华农牧90%股权，推动生猪养殖业务发展。
• 龙力生物：取得两项发明专利证书，涉及低聚木糖产品。
• 天宝股份：拟非公开发行不超过5亿元公司债券。
• 大禹节水：设立全资子公司云南大禹节水有限公司，推进PPP模式项目。

投资组合

• 上周投资组合：雏鹰农牧25%、京蓝科技25%、圣农发展25%、大北农25%，组合收益率-2.08%，跑赢沪深300 0.95%，跑输行业指数0.41%。
• 本周投资组合：雏鹰农牧25%、京蓝科技25%、圣农发展25%、大北农25%。

行业前景与展望

• 生猪价格预计将继续下跌，但因汛期提前出栏，可能带来短期供需失衡，后期猪肉价格或受支撑。
• 家禽市场因引种量减少和季节性需求，预计三季度肉鸡价格将快速上涨。
• 糖价受印度减产影响，但上涨空间有限。
• 玉米和棉花价格受国储影响，短期波动较大，长期看稳中偏弱。
• 动物保健行业因疫苗需求上升，市场苗空间打开，前景乐观。
• 节水灌溉受政策支持，未来市场空间广阔，PPP模式有助于行业拓展。

总结

本周农林牧渔行业整体表现不佳，但部分细分领域如家禽、节水灌溉仍具投资价值。建议投资者关注抗周期品种及养殖后周期标的，同时留意政策导向带来的市场机遇。