20161017-东兴证券-农林牧渔行业2016年10月第2周周报_看好农业节水灌溉市场_22页_2mb

农林牧渔行业2016年10月第2周周报总结

核心内容

本报告分析了2016年10月10日至14日期间农林牧渔行业的市场表现与趋势，并提出了投资策略与重点推荐标的。

主要观点

1. 行业整体表现：
   上周农林牧渔行业上涨2.8%，跑赢沪深300约0.8个百分点，跑赢整体大盘约1.2个百分点，位于申万28个行业第13位。

2. 子行业表现：

   • 粮油加工涨幅最大，达17.3%；
   • 动物保健涨幅最小，仅为1.0%。

3. 投资主线：
   投资主线包括农业节水灌溉和布局养殖后周期标的。

4. 重点推荐标的：
   京蓝科技、雏鹰农牧、金河生物、禾丰牧业被重点推荐。

关键信息

1. 生猪市场

• 生猪价格下跌3.4%，仔猪价格下跌7.24%，猪肉价格下跌2.51%。
• 双节后猪肉需求回落，屠宰企业压价，进口肉增加，猪价走势偏弱。
• 生猪存栏环比增长0.1%，同比下降3.2%；母猪存栏环比下降0.5%，同比下降3.8%。
• 环保政策加速猪场拆除，能繁母猪存栏持续下降，产能恢复缓慢，猪周期拉长。
• 预计明年为猪肉供给最低点，猪价将反弹。

2. 家禽市场

• 肉鸡价格下跌4.8%，鸡苗价格上涨9.5%。
• 祖代鸡引种渠道未恢复，父母代鸡苗供应量下降，支撑商品代鸡苗价格上涨。
• 屠宰经销商备货充足，预计库存消耗完毕后鸡价将重回上升通道。

3. 糖市

• 食糖现货稳中有降，期货价格高位震荡。
• 15/16榨季全国结转库存不足60万吨，市场供应偏紧。
• 全球食糖供给缺口为后期价格上涨的基础，中长期看好糖市。

4. 玉米市场

• 新季玉米上市，供应压力集中释放，失去托市价格支撑。
• 预期后期玉米价格承压走低，但下跌空间有限。

5. 棉花市场

• 棉花抛储进入尾声，供应转向新棉。
• 新棉集中上市，纺企积极参与拍储，库存充足，棉花市价承压。
• USDA调减全球棉花期初期末库存预期，后期价格仍会震荡走强。

6. 节水灌溉市场

• 按照“到2020年新增高效节水灌溉面积1.5亿亩”的标准，高效节水灌溉市场规模增量预计为1050亿元，平均每年增量131亿元。
• 喷灌、滴灌等高效节水灌溉技术是重点发展方向。

7. 投资组合

• 上周投资组合为：京蓝科技40%、雏鹰农牧20%、金河生物20%、禾丰牧业20%，组合收益率为0.23%。
• 本周投资组合权重不变，组合收益率为0.23%。

8. 重点公司盈利预测与评级

9. 重点跟踪公司周股价涨跌幅

• 前五名涨幅：西王食品（46.4%）、神州数码（13.6%）、国联水产（10.6%）、壹桥海参（9.9%）、福建金森（9.5%）。
• 后五名跌幅：海大集团（-1.3%）、普莱柯（-1.3%）、*ST景谷（-1.1%）、天山生物（-1.0%）、圣农发展（-0.9%）。

行业要闻

1. 区域生态循环农业项目：
   农业部提出从2017年起建设300个区域生态循环农业项目，以提高资源利用效率和实现农业废弃物“零排放”。

2. 农业现代化规划：
   国务院发布《全国农业现代化规划2016-2020年》，提出五项重点任务：创新强农、协调惠农、绿色兴农、开放助农、共享富农。

3. 外资企业审批简化：
   不涉及国务院特别管理措施的外商投资企业设立及变更将由审批改为备案管理，以优化投资环境。

投资策略

• 投资主线：农业节水灌溉和养殖后周期标的。
• 重点推荐：京蓝科技、雏鹰农牧、金河生物、禾丰牧业。
• 预期：节水灌溉市场增长潜力大，养殖后周期标的在政策和市场双重推动下具有投资价值。

总结

本报告指出，农林牧渔行业整体表现良好，但子行业分化明显。生猪市场受环保政策和进口肉影响，价格偏弱；家禽市场因引种断档，价格上涨；糖市因全球供给缺口，中长期看好；节水灌溉市场因政策支持，具备显著增长空间。投资建议以农业节水灌溉和养殖后周期为主，重点推荐京蓝科技、雏鹰农牧、金河生物和禾丰牧业。