20161107-东兴证券-农林牧渔行业2016年11月第1周周报_立冬至浮生凉_生猪迎消费旺季_22页_2mb

农林牧渔行业2016年11月第1周周报总结

核心内容

市场行情回顾

• 上周（2016年10月31日-11月4日），农林牧渔（申万）行业整体上涨 0.89%，跑赢沪深300指数约 0.39个百分点，跑赢整体大盘约 0.09个百分点，排名申万28个行业第 14位。
• 农林牧渔子行业中，粮油加工涨幅最大，为3.3%；林业跌幅最大，为-2.4%。

投资主线

• 投资主线包括：农业节水灌溉 和 布局养殖后周期。
• 重点推荐标的：京蓝科技、雏鹰农牧、荃银高科、金河生物、禾丰牧业。

投资组合

• 上周投资组合：京蓝科技 40%、雏鹰农牧 20%、荃银高科 20%、禾丰牧业 20%，组合收益率 0.40%，跑输沪深300指数 0.14%，跑输行业指数 0.49%。
• 本周投资组合：京蓝科技 20%、雏鹰农牧 20%、荃银高科 20%、金河生物 20%、禾丰牧业 20%。

主要观点

生猪市场

• 环保政策加严，导致猪场拆除加速，养殖户被动去产能，能繁母猪存栏量仍在筑底。
• 生猪价格**上涨1.11%至16.41元/公斤，仔猪价格上涨0.61%**至39.7元/公斤。
• 玉米价格与上周持平，豆粕价格下降0.1%，**猪粮比价上涨1.1%**至8.97。
• 由于能繁母猪存栏量低位运行，猪价上涨逻辑未被打破，但盈利空间有限。
• 随着气温下降，猪肉需求将进一步回升，但屠宰企业提价意愿不强，预计短期内猪价以小幅反弹为主，反弹行情可能持续至11月下旬或12月上旬。

家禽市场

• 蛋禽市场需求平淡，鸡蛋价格稳中震荡调整。
• 随着气温大幅下降，蛋鸡产蛋率将下降，鸡蛋价格或将再度上涨。
• 肉鸡价格**上涨1.4%至7.46元/公斤，鸡苗价格下跌9.3%**至2.55元/羽。
• 长期来看，引种断档推动禽链价格上涨，疫苗渗透率随养殖规模化增加，重点关注**“秋防”期间的政府招采**。

水产市场

• 草鱼、鲢鱼、鲍鱼、海参等价格整体稳定，部分品种略有波动。
• 鲫鱼价格下降6.67%，扇贝价格稳定。

农作物市场

• 大豆、豆粕、玉米、稻谷价格国内外均下降。
• 小麦、棉花价格国内上涨，国际下降。
• 糖价国内下降，国际上涨，全球食糖供给短缺，糖价有望步入上涨周期。
• 玉米市场受深加工补贴政策提振，需求增加，但物流成本对价格形成支撑。

节水灌溉

• 节水灌溉行业将迎爆发，预计到2020年新增高效节水灌溉面积1.5亿亩，每亩初始投入700元，市场规模增量1050亿元，年均增量131亿元。
• 京蓝科技参与国内首个PPP智能节水灌溉项目，引领行业发展新动向。

关键信息

行业重点公司

周股价涨跌幅

• 涨跌幅前五名：

  1. 新五丰：12.2%
  2. 天邦股份：11.6%
  3. 新中基：11.6%
  4. 好当家：10.9%
  5. 仙坛股份：9.1%

• 涨跌幅后五名：

  1. 福建金森：-9.9%
  2. 温氏股份：-6.5%
  3. 瑞普生物：-4.6%
  4. 深信泰丰：-3.7%
  5. 千足珍珠：-3.7%

行业要闻

• 国家种质资源科技创新联盟成立：旨在提升农作物种质资源保护、研究与利用，构建统一高效的科研协同机制。
• “互联网+”现代农业发展：推动线上线下农业融合，激发内生动力，实现节本提质增效。
• 重点公司公告：
  • 禾丰牧业：参与设立相互保险组织，提升抗风险能力。
  • 大康农业：第二期利润补偿款尚未到位，尚差1379.11万元。
  • 西王食品：完成收购Kerr Investment Holdings Corp. 80%股权，未来将进行剩余20%股权收购。
  • 荃银高科：股东贾桂兰股份部分质押，占公司总股本的5.05%。
  • 众兴菌业：获得政府补助资金2294.40万元，用于食用菌工厂化生产线建设。
  • 天邦股份：与龙江森工集团签订生猪养殖项目框架协议，计划建设年产千万头生猪养殖项目。

总结

• 农林牧渔行业在2016年11月第1周整体上涨，但子行业表现分化。
• 生猪市场受环保政策影响，能繁母猪存栏量低位运行，猪价上涨逻辑未被打破，但盈利空间有限。
• 家禽市场需求平淡，鸡蛋价格震荡调整，肉鸡价格小幅上涨，但鸡苗价格下跌。
• 糖价有望步入上涨周期，玉米市场受深加工补贴政策提振，但物流成本形成支撑。
• 节水灌溉行业将迎爆发，预计到2020年市场规模增量达1050亿元，年均增量131亿元。
• 投资主线聚焦于农业节水灌溉和养殖后周期，重点推荐京蓝科技、雏鹰农牧、荃银高科、金河生物、禾丰牧业。
• 行业重点公司盈利预测与估值显示，多数公司盈利预期有所改善，PE估值逐步下降，推荐评级为主。