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农林牧渔行业2016年8月第1周周报总结

核心内容

• 行业整体表现：2016年8月1日至8月7日，农林牧渔（申万）行业周涨幅为 $1.5%$，跑赢沪深300约0.6个百分点，强于整体大盘0.8个百分点，位于申万28个行业第11位。
• 子行业表现：林业涨幅最高，为 $1.7%$；动物保健跌幅最明显，为 $-3.6%$。
• 投资策略：重点推荐农业节水灌溉和养殖后周期相关标的，具体包括京蓝科技、雏鹰农牧、大北农、圣农发展。
• 行业趋势：预计节水灌溉行业将迎爆发，未来每年市场增量约131亿元；养殖后周期行业（如动物保健）将迎来长期增长机会。

主要观点

生猪市场

• 价格走势：生猪、仔猪、母猪价格有所反弹，但因高温天气导致猪肉消费进入淡季，短期内猪价难重回高价。
• 需求预期：中秋节（9月15日）和“秋膘”传统习俗将推动猪肉需求上升，国庆节也将进一步拉动需求。
• 成本与利润：玉米和豆粕价格下跌，猪粮比价上升，但自繁自养和外购仔猪利润仍保持稳定。

家禽市场

• 价格走势：肉鸡价格下跌，鸡苗价格上涨，主要受季节性因素及疫情引种影响。
• 需求预期：中秋节和国庆节为白羽肉鸡消费小高峰期，预计带动鸡苗价格上涨。
• 成本与利润：肉鸡成本保持稳定，毛鸡利润有所波动，但整体维持在合理区间。

水产市场

• 价格走势：草鱼、鲢鱼、鲍鱼等价格基本稳定或小幅下跌。
• 市场分析：受天气和市场供需影响，部分品种价格波动较小，市场整体偏弱。

农作物市场

• 价格走势：白糖国内外价格均上涨，棉花、大豆上涨；大稻谷价格下降，国内玉米价格上涨，国外玉米价格下降。
• 市场影响：巴西增产趋势明显，国际糖价见顶回落，但长期仍有上涨空间；棉花因供需失衡和进口限制，价格仍有望走强。

关键信息

市场数据

• 上周涨幅前五：ST景谷（+7.7%）、万福生科（+7.4%）、中粮生化（+6.7%）、唐人神（+6.2%）、百洋股份（+5.6%）。
• 上周跌幅前五：*ST中鲁（-6.4%）、福成五丰（-6.1%）、瑞普生物（-5.9%）、天邦股份（-5.2%）、中水渔业（-5.1%）。

投资组合

• 上周组合：雏鹰农牧（25%）、安琪酵母（25%）、圣农发展（25%）、大北农（25%），组合收益率 $2.04%$，跑赢沪深300 $0.89%$，但跑输行业指数 $1.5%$。
• 本周组合：京蓝科技（40%）、雏鹰农牧（20%）、圣农发展（20%）、大北农（20%）。

盈利预测与评级

行业要闻

• 动物保健：硫酸黏菌素用于动物促生长被禁止，相关质量标准和标签将修订，自2016年11月1日起执行。
• 供给侧改革：五大重点任务推进，包括去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，其中钢铁和煤炭去产能取得初步成效。
• 企业动态：
  • 天康生物：部分限售股份解除限制，可上市流通。
  • 雪榕生物：使用闲置募集资金进行现金管理。
  • 圣农发展：2016年半年度财务报告显示业绩大幅增长。
  • 国投中鲁：控股股东增持股份计划完成。
  • 中水渔业：半年度业绩预告修正，由亏损转为盈利。
  • 壹桥海参：重大资产重组进展，标的资产属于互联网泛娱乐行业。
  • 新希望：收到证监会行政许可申请受理通知书。
  • 正邦科技：7月生猪销售环比增长，收入略有下降。
  • 温氏股份：7月商品肉猪销售收入大幅增长，主要受出栏量和价格上涨影响。
  • 大康农业：重大资产购买暨关联交易实施，涉及巴西资产收购。

投资建议

• 投资主线：农业节水灌溉和养殖后周期。
• 重点推荐公司：京蓝科技、雏鹰农牧、大北农、圣农发展。
• 未来展望：
  • 节水灌溉行业将迎爆发，预计到2020年新增高效节水灌溉面积1.5亿亩，市场规模增量约1050亿元。
  • 养殖后周期行业（如动物保健）将受益于养殖规模扩大和疫苗渗透率提升。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 $15%$ 以上。
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率 $5% \sim 15%$ 之间。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于 $-5% \sim +5%$ 之间。
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率 $5%$ 以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率 $5%$ 以上。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于 $-5% \sim +5%$ 之间。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率 $5%$ 以上。

联系信息

• 分析师：徐昊（执业证书编号：S1480514070003）
• 联系方式：010-66554017 / xuhao@dxzq.net.cn
• 杨钊：金融学硕士，中国准精算师，010-66555458 / yangzhao@dxzq.net.cn